Året som gick

 eller - allt kan bara bli bättre

År 2020 har inte varit superkul. Varken på börsen eller privat. Corona är självklart det som påverkat det mesta under året och det har varit allt annat än positivt. Jag som har en portfölj med huvudsakligen tråkiga gubbaktier (eller som en del väljer att kalla dem; värdeaktier) fick se ett rejält kurstapp under våren och det kan få vem som helst att bli en smula orolig. Nu när året är slut kan jag summera en utveckling på hela 3,03% för år 2020 och det är jag inte helt nöjd med. Speciellt inte när jag jämför med index som levererat 14,5% under samma period. Klart sämre än förra året. 

Nu är mina 10 största innehav enligt följande och de har ju inte gått superbra i år.

10,4% Skanska B    -0,9%
8,8% Boliden     +17,
6,8% Fabege     -16,9%
5,8% Sandvik     +10,2%
5,7% SEB A       -4,1%
5,4% HM B    -9,7%
4,7% JM     +4,8%
4,6% SKF B    +12,6%
4,2% Trelleborg    +8,3% 
3,3% Kungsleden    -8,4%

Alla innehav har inte varit dåliga, men totalt sett är jag ganska tungt viktad mot fastighet och bygg (Skanska, Bonava, JM, Kungsleden, Fabege, Peab, NCC) och mot bank och finans (SEB, Intrum, Swedbank och Handelsbanken). Lägg sen till posten i HM så ser man ganska snabbt varför portföljen inte har levererat som jag hade tänkt mig. I stort sett har jag haft portföljen oförändrad under året vilket kanske inte är helt förvånande när min devis är köp och behåll. I år var det en dåligt idé.

I vilket fall så har jag, trots allt, gjort en del affärer under året.

KÖPT 40 3M Corp à 1 528,07 kr
KÖPT 1800 Bonava à 58,80 kr
KÖPT 1000 Dedicare à 36,22 kr
KÖPT 900 Handelsbanken A à 77,37 kr
SÅLT 750 Handelsbanken B à 93,89 kr
KÖPT 100 H&M à 116,54 kr
KÖPT 120 IBM à 1 074,34 kr
KÖPT 100 Intrum à 127,82 kr
KÖPT 200 JM à 166,97 kr
KÖPT 105 Kungsleden à 70,32 kr
KÖPT 100 Plejd à 155,23 kr
KÖPT 1324 SEB A à 72,19 kr
KÖPT 150 Skanska B à 153,45 kr
KÖPT 50 Swedbank A à 137,04 kr
KÖPT 50 Trelleborg B à 99,70 kr

I backspegeln har det varit ganska bra köpt och sälj och jag ligger plus på allihopa förutom aktierna i USA där valutan och kursutvecklingen inte varit gynnsam för mig. 

Jag har haft som mål att bli skuldfri under nästa år och det lyckades jag ordna redan i år med en sista rejäl amortering. Det är ganska befriande att stega in på banken och slutamortera bolånen. Någon undrar säkert varför jag valt att amortera bort lånen nu när det är så pass billigt att låna och det är en väldigt relevant fråga. Det jag amorterade bort nu motsvarade ca 20% av värdet av min aktieportfölj och jag har fortfarande en hel del likvida medel som jag inte investerat i något alls. Då känns det ganska korkat att ha lån och betala för det när jag inte behöver det. Det är inte osannolikt att jag kommer att låna igen i framtiden men det är inte aktuellt just idag. Nu nyttjar jag den kostnadsfria krediten hos Avanza och har ca 40 tkr i lån hos dem utan att betala någon ränta för det. 

Lärdomar från 2020

• Jag skulle sålt av när Corona dök upp och börserna började svaja. Där var jag alldeles för långsam.
• Jag skulle köpt mer under Coronadippen, men här trodde jag att det skulle ned mer och väntade på ännu bättre köplägen som aldrig kom. 
• Fastighet och bank har inte gått något vidare i år. Borde jag sälja av det och köpa något annat? 
  Jag tror inte att fastighetsuppgången är klar ännu och väljer att sitta kvar. När det gäller banker tycker jag att de ser hyfsat prisvärda ut och väljer att behålla dem tillsvidare. När jag säljer kommer det först att vara Swedbank och sedan Handelsbanken. SEB är den bank jag tror mest på i framtiden.
• HM. Vad ska man säga? Jag har köpt under hela nedgångsfasen sen 2018 och belönats med -18% på min investering (exkl utdelningar). Inför 2020 tyckte jag mig äntligen se en vändning med större onlinehandel och framtidstro. Sen kom Corona och då havererade det igen. Tillväxtaktie är det inte idag i alla fall.

Nu ser jag fram emot ett 2021 med en from förhoppning om att det inte ska bli värre.....

Portföljuppdatering

Eller – hej igen, minns ni mig?

Det var ett tag sen, men nu har jag fått både tid och energi att skriva ett inlägg så här kommer ett ruggigt långt inlägg.

Senaste 1,5 åren har varit extremt tufft då jag förutom mitt vanliga chefsjobb även rattat två stora och vansinnigt komplexa projekt. Båda projekten hade riktiga kamikaze-upplägg och totalt sett har de uppdragen kostat mitt företag mer än det smakade trots att vi fick bra betalt av kunderna. Hela den affären förtjänar ett eget inlägg så det släpper jag helt nu. I vilket fall resulterad det här i att min sommarsemester förra året blev sisådär 3 dagar utspritt under 3 månader och det är alldeles för lite för återhämtning. Jag tjatar på mina medarbetare att de ska ha minst 3 veckor sammanhängande sommarsemester och var verkligen inte ett gott föredöme. Att det här var för tufft för mig personligen och skadligt för bolaget insåg vi redan förra sommaren och initierade en ledningsförändring som trädde i kraft andra kvartalet i år. Som en bonus fick jag ett dödsfall av en nära anhörig i samband med ledningsrockaden så när jag hade tänkt trappa ned arbetsbelastningen fick jag istället hantera ett dödsbo och en begravning. Inte alls vad jag hade tänkt, men sådant rår man inte över själv utan det är bara att anpassa sig efter bästa förmåga.

I vilket fall så hade jag en fantastisk utveckling på börsenår 2017 och landade enligt Avanzas graf på +24,4%. År 2018 var det inte lika kul i aktieportföljen heller. -10,1% på helåret. Man kan inte vinna varje gång. En anledning till min usla portföljutveckling är att jag sålde Fortum och satte en hel del pengar i HM, Skanska och Dedicare. De innehaven har jag köpt på väg nedåt och i vanlig ordning köpte jag alldeles för tidigt. Största missen i HM gjorde jag egentligen redan 2016 och 2017 och har fått lida för det under hela 2018. Inköpen i HM under 2018 var helt ok.

Mer exakt gjorde jag följande affärer under 2018:

KÖPT 125 ABB à 189,02 kr
KÖPT 800 Bonava à 105,04 kr
KÖPT 1000 Dedicare à 72,60 kr
SÅLT 700 Fortum à 171,07 kr (17,50 euro)
KÖPT 650 HM à 138,32 kr
KÖPT 25 IBM à 1072,88 kr (ca $118)
KÖPT 150 Intrum à 216,59 kr
KÖPT 100 JM à 183,94 kr
KÖPT 1325 Skanska à 154,73 kr
KÖPT 100 SKF B à 138,24 kr
KÖPT 55 Starbucks Corp à 484,56 kr ($52,75)

I år har portföljen gått mycket bättre och jag ligger efter 6 månader lite bättre än index med +22,5%. En helt galen avkastning, i mitt tycke. När jag nu i backspegeln tittar tillbaka på köpen under 2018 så är de idag förvånansvärt bra med endast ABB och Dedicare som plumparna i protokollet. Sen kan man notera att hela börsen har gått upp 20% och då är det rätt svårt att misslyckas.

Det tråkiga dödsfallet hade en positiv effekt och det är att min portfölj fick ett rejält tillskott och ökade i värde med ungefär 50% men jag kan säga att jag lätt hade skippat varande aktie och haft den personen kvar med oss istället. Portföljförstärkningen innehöll Alfa Laval, Beijer Alma, Billerud Korsnäs, Boliden, Bonava, Ericsson, Handelsbanken, Holmen, Husqvarna, JM, Kungsleden, NCC, Peab, SAAB, SCA, Skanska, Swedbank och Trelleborg. Flertalet av aktierna köpts för ganska många år sen och ligger i en vanlig depå. Av de här innehaven hade jag själv innan bara Boliden, Bonava, JM och Skanska så beröringspunkterna var ganska få. Jag tyckte att jag hade ganska många innehav redan innan men är nu uppe i sammanlagt 32 olika bolag. Efter en hel del funderande beslutade jag mig för att behålla alla de ärvda aktierna och att efter bästa förmåga fortsätta förvalta den delen av portföljen som min släkting gjorde. Skatteeffekten vid försäljningar spelade givetvis också in i det beslutet. Självklart har jag fortsatt att göra affärer i min vanliga portfölj och då enligt följande (tom halvårsskiftet):

KÖPT 200 ABB à 176,57 kr
KÖPT 400 Dedicare à 41,63 kr
KÖPT 100 HM à 148,20 kr
KÖPT 50 IBM à 1238,18 kr (ca $129)
KÖPT 300 SEB B à 90,25 kr
KÖPT 200 Skanska à 150,51 kr
KÖPT 750 Swedbank à 146,17 kr

I den nya portföljen har jag hittat på följande:

KÖPT 50 Skanska à 165,02 kr
KÖPT 200 Swedbank à 139,79 kr
KÖPT 100 Trelleborg à 128,07 kr

Man konstaterar rätt snabbt att köpa aktier, det kan jag, men att sälja verkar vara svårare….

Totalt sett ser portföljen ut så här: 

Noterbart att den kassa som syns i grafen är det jag allokerat till aktieplaceringar och inte innehåller min vanliga buffert och sparkonto. Vidare har jag en ganska rejäl slagsida mot bygg och fastighet. Rätt stor del av portföljen är också fokuserad på Sverige (bygg & fastighet, bank).  

Min belåning har också minskat ordentligt sen 2017 och förra året följde jag amorteringsplanen men hitintills i år har jag varit mycket sämre på amorteringar. I dagsläget är jag inte ett dugg bekymrad av mina bostadslån och skulle kunna betala tillbaka rubbet imorgon om jag verkligen vill det, men har istället valt att ha en rejäl buffert och också lagt in mer på börsen än vad jag tänkte tidigare. Min ursprungliga plan var att bli skuldfri till år 2021 och det ser ut att kunna gå vägen utan större problem om inget oväntat händer trots att jag ligger en smula efter plan. I slutet av 2018 skaffade jag också möjlighet till att belåna mina aktier hos Avanza och har utnyttjat den fria krediten på 50 000 kr. Det är i mina ögon fortfarande för bra för att vara sant, men hitintills har jag inte behövt betala någon ränta på lånet.

Hur resonerar jag nu då?

1. Min devis är köp och behåll och det verkar jag faktiskt klara av rätt bra… Det här fungerar fantastiskt i en uppåtgående marknad och när det väl vänder ned lär det inte bli lika kul. Å andra sidan kan jag mentalt och ekonomiskt hantera en rejäl nedvärdering av mina innehav och försöker inte sälja på toppen i alla fall. Jag är helt enkelt för kass på att hitta toppnoteringarna för att sälja och sen köpa tillbaka billigare. Det viktiga här är väl att jag inser det själv och kan leva med det. 
2. Kronförsvagningen är en stor orsak till mina inköp i bolag noterade i USA. Jag tror inte att vi kommer att se en rejäl kronförstärkning i närtid och väljer därför att köpa för en mindre del i annan valuta. Idag är det dryga 4% av portföljen så där finns det mer att göra, men det känns ruskigt surt att man får så lite för kronorna när man köper i annan valuta så det tar emot en smula. 
3. Då min portfölj har fått en aktningsvärd storlek börjar det bli mer intressant med diversifiering och värdebevarande än att jaga kursdubblare. Av den anledningen känns det ok med mängden bolag även om jag inser att det inte finns en chans för mig att kunna följa 32 bolag. Samtidigt står de sju största innehaven för drygt 50% av portföljen så det räcker egentligen att koncentrera sig på de största. Jag vet att det finns många som har en mycket mer koncentrerad portfölj och argumenten för detta är både bra och många, men nu väljer jag likt förbannat att göra så här. 
4. Med tanke på hur låg räntan fortfarande är och hur världsekonomin ser ut ser jag inga direkta tecken på att Ingves kommer att höja räntan även om han själv säger det. Riksbanken har haft fel om ränteutveckling löjligt länge och jag tror idag inte att det blir någon mer höjning i år och troligen inte nästa år heller. Jag tror att de missade möjligheterna att höja under den här högkonjunkturen. Å andra sidan höjde Riksbanken räntan när konjunkturen hade börjat rasa förra gången och de kan lika bra göra samma fel nu igen så man vet inte så noga. Personer som är klokare än mig har olika åsikter i frågan så jag kan mycket väl ha helt fel, men så här resonerar jag. 

HM eller inte HM

Eller - är det smart att köpa HM?

Under det senaste året har jag köpt en del aktier i HM och det är i skrivande stund mitt näst största innehav. Nu är frågan såklart om jag har köpt i fel läge i fel bolag? Det finns många som både har skrivit, tänkt och räknat på HM på alla möjliga sätt och jag tänker inte ens försöka ge mig in i diskussionen och tro att jag har något nytt världsomvälvande att komma med.

Ett par tankar har jag i alla fall.

• Det sker förändringar i hur vi handlar prylar där vi handlar mer och mer på nätet och till mindre del i butik. HM har tidigare haft svårt att öka onlineförsäljning och många anser att de är långt efter t ex Zalando. HM var ganska sena på tåget med försäljningen online vilket troligen berodde på deras lyckosamma butiksutrullning. Idag anger HM att onlinesatsningen är lönsam och går mycket bra.
• HM fortsätter att rulla ut nya butiker och anger själva att det är väldigt lyckosamma och att de nya butikerna är lönsamma. 
• HM är på gång med ett antal nya koncept i form av HM Home, Arket, Cos mm. Förhoppningsvis kan de använda sitt logistiknät för att få bra lönsamhet i detta.
• Förändringen av utdelningen som nu utbetalas två gånger per år är ett sätt att senarelägga en stor likviditetspåverkande post. Det är inte på något sätt positivt. 
• Lönsamheten har gått ned senaste åren, trots expansion och omsättningsökning. En bild som jag tror kommer från Aktiespararna tycker jag beskriver det hela ganska bra:

Är det nu helt galet att köpa HM?
Nej, inte om du tror att:

• lönsamhetstappet beror på att HM lägger stora investeringar på att ställa om från butiksnät till butiks- och onlinenät
• de nya butikskoncepten kommer att gå bra och ge god lönsamhet till HM
• investeringarna i online snart är över och att man sen kommer att kunna skörda
• Stefan Perssons insynsköp beror på att han ser stora möjligheter framöver

Om man inte tror det utan istället tror att försäljningen i befintliga butiker fortsätta falla och den amerikanska butiksdöden fortsätter till resten av världen ska man hålla sig väldigt långt borta från aktien. Då är den i mitt tycke oerhört övervärderad. Det som framförallt stör bilden är att man från HM har sagt att det man har bra lönsamhet i de befintliga butikerna och mycket bra lönsamhet i onlinesatsningen och det stämmer inte med resultaträkningen. Om det stämmer måste man ha lagt helt hysteriskt mycket pengar på onlinesatsningen och det tror jag inte.

I vilket fall är min tro är att det vänder under 2018. Fortsätter lönsamheten att falla under 2018 är jag mycket tveksam till HMs aktiekurs och då kommer jag antagligen att sälja innehavet. 

Utdelning under 2016

Eller - snart kommer stålarna!

Utdelningar är något som jag gillar. Det är ett bevis på att företaget verkligen går bra och en inte oansenlig del av avkastningen på min aktieportfölj. Om inte annat så är det ganska trevligt att få ett gäng kontanter som man kan investera i nya aktier eller använda till annat. I dagens lågräntenivå är det många som köper utdelningsaktier och det kan nog vara en bra plan om man hittar bolag som går bra och som har bra framtidsmöjligheter också. Med tanke på att börsen har gått ned en hel del sen förra våren så kan nu direktavkastningsnivåerna i form av utdelningar börja se riktigt intressanta ut. Personligen börjar jag fundera på att göra några mindre kompletteringsköp, men håller mig passiv ett tag till.

Förra året gissade jag också om hur mycket bolagen skulle dela ut och jag hade hyfsat rätt även om jag blev positivt överraskad vid flera tillfällen. Nu ska jag inte ens försöka att ta åt mig hela äran för det här med tanke på att jag använt 4-traders och deras prognoser innan jag gissat själv. Jag har tjatat om utdelningar tidigare t ex här så nu är det dags att gå rakt på sak och in på det roliga. Hur kan det bli under 2016?  

Direktavkastningen är angiven baserat på min gissning om utdelning och fredagens slutkurs.




ABB Ltd
Kurs: 140,60 kr
Utdelningsprognos: 6,40 kr/aktie
Utdelning för 2014: 6,43 kr/aktie
Direktavkastning: 4,6% 
Kommentar: 4-traders tror på en liten utdelningsökning från $0,72 till $0,75 men här spelar valutakurser in och personligen tror jag att det i slutändan blir ungefär samma som förra året. Det är inte direkt så att ABB har ökat sin vinst för 2015 jämfört med 2014.

Atlas Copco B
Kurs: 179 kr
Utdelningsprognos: 6,00 kr/aktie
Utdelning för 2014: 12 kr/aktie (inkl extrautdelning 6 kr/aktie)
Direktavkastning: 3,6%
Kommentar: 4-traders tror på 6,34 kr/aktie men jag tror att de är för optimistiska. Även om 2015 har gått hyfsat för Atlas Copco under 2015 så ser marknaden onekligen ganska tuff ut och jag tror att man kommer att vänta med utdelningsökningar. Speciellt med tanke på förra årets extrautdelning.

Boliden
Kurs: 126,50 kr
Utdelningsprognos: 2,50 kr/aktie
Utdelning för 2014: 2,25 kr/aktie 
Direktavkastning: 2,0%
Kommentar: 4-traders tror på 3,50 kr/aktie men jag tror att Boliden kommer att vilja hålla nere sin skuldsättning. Råvarumarknaden är onekligen oerhört stökig nu och även om Boliden går bra på den svaga svenska kronan så är den underliggande marknaden svag. Dessutom tror jag att det kommer att finnas möjligheter för Boliden att köpa gruvor och smältverk från konkurrenter som är tvingade att lägga ned. Då kan det vara smart att behålla kapital inom bolaget.

Dedicare
Kurs: 38,30 kr
Utdelningsprognos: 4,50 kr/aktie
Utdelning för 2014: 2,40 kr/aktie
Direktavkastning: 11,7% 

Kommentar: Jag har tidigare tittat ganska mycket på Dedicare och jag tror att man kommer att fortsätta att vara aggressiv i sin utdelning även om Q3 gick sämre än jag hade hoppats Verksamheten binder väldigt lite kapital så mycket av vinsten går att dela ut.

Fabege

Kurs: 132,40 kr
Utdelningsprognos: 3,25 kr/aktie
Utdelning för 2014: 3,25 kr/aktie
Direktavkastning: 2,5%  

Kommentar: Det går bra för Fabege, men man har historiskt varit försiktiga med att höja utdelningen och jag tror att man kommer att vara det i år också.

Fortum Oyj

Kurs: €13,43
Utdelningsprognos: €1,10 /aktie
Utdelning för 2014: €1,30 /aktie (inkl extrautdelning om €0,2) 

Direktavkastning: 8,2%

Kommentar: Energimarknaden i Europa går sisådär och Fortums äventyr i Ryssland ger blygsamt tillskott. Det bästa under 2015 var helt klart att man lyckades sälja av elnäten för hysteriskt bra betalt. 4-traders tror på högre utdelning.

HM B

Kurs: 280,50 kr
Utdelningsprognos: 10,00 kr/aktie
Utdelning för 2014: 9,75 kr/aktie 
Direktavkastning: 3,6%

Kommentar: Det vore på tiden att HM äntligen höjer utdelningen till en tia jämnt. 

Intrum Justitia

Kurs: 273,80 kr
Utdelningsprognos: 8,00 kr/aktie
Utdelning för 2014: 7,00 kr/aktie
Direktavkastning: 2,9%  

Kommentar: Bolaget fortsätter att gå bra och jag tror på en utdelningsökning igen trots att förra VD:n fick gå.

JM B

Kurs: 232,40 kr
Utdelningsprognos: 8,00 kr/aktie
Utdelning för 2014: 8,00 kr/aktie 
Direktavkastning: 3,4%

Kommentar: Höga markpriser och avvecklingen av utlandsverksamheten tynger. Tror inte på en utdelningshöjning.

Sandvik

Kurs: 67,60 kr
Utdelningsprognos: 3,50 kr/aktie
Utdelning för 2014: 3,50 kr/aktie 

Direktavkastning: 5,2%

Kommentar: Det går inget vidare för Sandvik. Första 9 månaderna gjorde man 1,90 kr/aktie i vinst och Faxander fick hastigt och lustigt leta nytt jobb. En höjning av utdelningen finns inte på kartan men förhoppningsvis kan man behålla förra årets. Allt annat än säker på det.

SEB A och SEB C

Kurs: 82,10 kr resp 84,30 kr
Utdelningsprognos: 4,75 kr/aktie
Utdelning för 2014: 4,75 kr/aktie
Direktavkastning: 5,8% resp 5,6%

Kommentar: Går sämre för SEB år 2015 än år 2014, i alla fall de första 9 månaderna. Jag hade hoppats på en utdelningsökning, men när jag ser resultatet så tror jag att man behåller samma som förra året om nu inte Q4 har gått fantastiskt bra.

Skanska

Kurs: 152,40 kr
Utdelningsprognos: 7,00 kr/aktie
Utdelning för 2014: 6,75 kr/aktie 
Direktavkastning: 4,6%

Kommentar: Det går ganska bra för Skanska även om man under Q3 tog en nedskrivning för projekt i USA. Min tolkning av den nedskrivningen är att det är ganska stor sannolikhet att Skanska i slutändan får ut hela nedskrivningen av kunderna.

SKF B

Kurs: 128,10 kr
Utdelningsprognos: 5,50 kr/aktie
Utdelning för 2014: 5,50 kr/aktie
Direktavkastning: 4,3% 

Kommentar: Q3 var sådär för SKF. Någon utdelningshöjning tror jag inte på. Inte en sänkning heller för den delen.

Starbucks Corp

Kurs: $56,63
Utdelningsprognos: $0,76 /aktie
Utdelning för 2014: $0,68 /aktie
Direktavkastning: 1,3% 

Kommentar: Starbucks går som tåget. Tror att man någon gång under 2016 kommer att höja kvartalsutdelningen (igen).

Swedish Match

Kurs: 294,50 kr

Utdelningsprognos: 7,50 kr/aktie
Utdelning för 2014: 7,50 kr/aktie 
Direktavkastning: 2,5%

Kommentar: Egentligen ingen riktig uppfattningen om utdelningen. Tror på samma som förra året, mer intressant är att man ryktesvis planerar för en notering av cigarrdelen.

Viking Supply Ships

Kurs: 2,39 kr

Utdelningsprognos: 0 kr/aktie
Utdelning för 2014: 0,55 kr/aktie (ingen ordinarie utdelning, allt var en extrautdelning) 

Direktavkastning: 0%

Kommentar: Ser mörkt ut. Nyemission ligger närmare än en utdelning. 

Om min gissning för Dedicare stämmer så kan det bli riktigt bra. Fortum ser också ut att kunna ge en duktig avkastning, men där är jag väldigt tveksam till att man klarar av att hålla uppe den här utdelningen över tiden. Om nu mina gissningar för alla bolag stämmer så kommer utdelningen för 2016 att motsvarar 345 kr/kalenderdag. Det är inte kattpiss.

Utdelningar för 2015

Eller - snart kommer stålarna!

Rapportfloden har kommit igång och i samband med årsrapporterna för 2014 meddelar bolagen om eventuell utdelning att betala ut under 2015. Rent formellt ska utdelningen fastställas på bolagsstämman under våren men det brukar sällan bli någon skillnad från det som rapporterats vid årsrapporten.

I början av november gissade jag en smula på hur utdelningarna skulle bli. Dels använde jag 4-traders prognoser men jag gissade också själv. Hur har det gått då? Jag lägger in bolagen vartefter de rapporterar. Datum nedan är de datum då pengarna utbetalas.

Edit 2015-02-12: Nu har de flesta bolagen rapporterat sin utdelning. Det är egentligen bara Swedish Match och Transatlantic kvar. Jag tvivlar starkt på att det kommer någon utdelning från Transatlantic i år även om man från styrelsen har lämnat öppet för den möjligheten till bolagsstämman. 

Om man tittar totalt så har rapporterade utdelningar för 2015 (dvs som betalas ut i år) ökat med 55% för mina innehav jämfört med föregående år. Nu har jag även köpt en hel del aktier och av all nettoinvestering som jag gjort sedan jag startade med aktier så var det mest under 2014 (totalt 31% av all nettoinvestering sen 1997). Det har givetvis också påverkat utdelningens storlek. Det som är riktigt roligt är att nu har min lilla aktieportfölj blivit så pass stor att utdelningarna har blivit så pass stora att det verkligen gör skillnad i min ekonomi. Min tanke är att återinvestera utdelningarna, men så högt värderad som börsen är nu börjar det bli svårt att hitta köpvärda bolag. I alla fall om man försöker titta på fundamenta. Allt verkar gå upp i alla fall. Är det här den sista uppgångsfasen eller kommer det att fortsätta upp i flera år? Inte en susning och egentligen är det inte jätteviktigt för mig som hoppas kunna fortsätta nettoköpa aktier under minst 10 år till.

UTDELNINGAR 2015
Bolag	Utdelning 2015	Utdelning 2014	Datum 1	Datum 2	Datum 3	Datum 4
ABB	CHF 0,72 (ca 6,43 kr)	5,18 kr	11 maj	-
Atlas Copco B	6,00 kr (3+3 kr)	5,50 kr	6 maj	4 nov
Boliden	2,25 kr	1,75 kr	12 maj	-
Dedicare B	2,40 kr	1,10 kr	23 april	-
Eurocon Consulting	0,15 kr	0,20 kr	6 maj	-
Fabege	3,25 kr	3,00 kr	2 april	-
Fortum Oyj	€1,10+0,20	€1,10	14 april	-
HM B	9,75 kr	9,50 kr	7 maj	-
Intrum Justitia	7,00 kr	5,75 kr	29 april	-
JM	8,00 kr	7,25 kr	28 april	-
Sandvik	3,50 kr	3,50 kr	15 maj	-
SEB A och C	4,75 kr	4,00 kr	1 april	-
Skanska B	6,75 kr	6,25 kr	16 april	-
SKF B	5,50 kr	5,50 kr	2 april	-
SSAB B	0 kr	0 kr	9 april	-
Starbucks Corp	$0,32/kvartal	$1,10	20 feb	maj	augusti	november
Swedish Match	7,50 kr	7,30 kr	30 april	-
Transatlantic	0 kr	0 kr		-

Noteringar
ABB
En liten utdelningshöjning på CHF 0,02 jämfört med föregående år. Valutakursförändringen efter att Schweiz släppte sin koppling till Euron ger däremot en rejäl höjning för oss svenskar. Jag kan glatt erkänna att mitt innehav i ABB inte är det som gått bäst sedan inköp. Frågan är om det kommer att vända eller om jag borde göra mig av med det.

Atlas Copco
10% utdelningshöjning är inte dåligt. Prognosen från 4-traders var väldigt nära. Intressant att Atlas Copco också väljer att dela ut vid två tillfällen under året och vad jag förstår kommer man att fortsätta med det framöver. Vad jag vet är det hitintills bara NCC, Electrolux, Astra Zeneca och Atlas Copco som valt att göra så.

Atlas Copco gör även en extrautdelning i form av inlösen av aktier i maj motsvarande ytterligare 6,00 kr/aktie. Det hade inte jag räknat med och det var givetvis en trevlig överraskning, däremot ser jag att det fanns flera analytiker som trott att det här skulle hända. Rent praktiskt innebär det att man under maj månad får en tilldelning med lika många inlösenaktier som man har vanliga aktier. Därefter löses de in och man får betalt för dessa med 6 kr/st.

Boliden
Utdelningshöjning på 28% vilket är förvånansvärt nära vad jag själv trodde (2,20 kr, 4-traders trodde 2,14 kr). Ser ut som att Boliden går riktigt bra. Kursen gick rakt upp på rapporten i alla fall.

Dedicare
Rejäl utdelningshöjning på 118%. Jag tittade igenom årsrapporten här. 2,40 kr/aktie i utdelning ger en direktavkastning på 7% på senaste kurs (34,40 kr). Bra mycket bättre än jag vågade hoppas på.

Fabege
8,3% i utdelningshöjning är givetvis helt ok. Jag trodde att man skulle behålla utdelningen på samma nivå som tidigare, men där hade jag fel.

Fortum
Bibehållen utdelning känns bra. Extrautdelningen på €0,20 var en välkommen överraskning. Resultatet för Q4 var bättre än jag vågat hoppas på. Kanske kan man bibehålla lönsamheten och utdelningen framöver också, trots att man har sålt av verksamheter.

H&M
Måste erkänna att det var en ynklig utdelningshöjning. 2,6% i höjning är inget man blir jätteimponerad av. 4-traders hade prognostiserat 10 kr och det hade jag också trott att man lite snyggt skulle avrunda till.

Intrum Justitia
En rejäl höjning med 21%. Mer än vad jag hade vågat hoppas på och även högre än 4-traders prognos. Intrum Justitia kommer även att återköpa egna aktier för max 100 Mkr. Personligen är jag inte helt övertygad om att aktieåterköpsprogram är en jättebra väg att skifta ut värde till aktieägarna, men förhoppningsvis har styrelsen i Intrum bättre koll än vad jag har.

JM 
Utdelningshöjning på dryga 10% satt inte fel. Man kommer även att fortsätta återköpa aktier. I vanlig ordning är jag inte säker på att det är toppen.

Rederi AB Transatlantic
Finfint resultat i Q4. Totalt resultat för 2014 är 1,20 kr/aktie vilket kan ställas mot nuvarande aktiekurs på ca 4,40 kr. Marknaden (och jag också för den delen) är uppenbarligen mycket osäkra och rädda för vad som kommer att hända under 2015. Om det går bra så kan aktien tokrusa, men den kan precis lika gärna tappa hälften av värdet. Lite osäker på om avbokningsersättningarna har kommit in och redovisats i det här resultatet.

Styrelsen har inte bestämt om det blir någon utdelningen eller inte. Personligen anser jag att det vore fel att dela ut pengar med tanke på den osäkra framtiden och att man nyligen genomfört flera nyemissioner.

Sandvik
Man behåller utdelningen på 3,50 kr och senast rapporten var bättre än väntat vilket var första gången på länge. Har inte gått igenom den speciellt noga (eller inte alls faktiskt) ännu.

SEB
Höjer utdelningen med 18,75% vilket givetvis är väldigt bra, men jag hade trott att den skulle bli ännu högre. Sämre resultat i Q4 än analytikerna väntat.

SKF
Inte helt oväntat att man behöll utdelningen. 4-traders trodde högre, men så himla mycket bättre har inte SKF gått under 2014 jämfört med året innan.

SSAB
En ganska dålig Q4-rapport.VM i engångskostnader och utan dem hade det gått hyfsat. Känns som engångskostnader är fel ord för den här typen av kostnader..... Ingen utdelning för 2014 heller, inte oväntat även om det givetvis hade varit mycket roligare om bolaget gått så pass bra att man kunnat dela ut något.

Skanska
Skanska höjer utdelningen med 8%. Ser ut som att de flesta affärsområden går ganska bra. Har hitintills bara skummat rapporten.

Edit 2015-02-12: lagt till Skanska, Boliden och Transatlantic
Edit 2015-02-11: lagt till JM
Edit 2015-02-10: lagt till SSAB
Edit 2015-02-08: lagt till ABB
Edit 2015-02-06: lagt till Dedicare.
Edit 2015-02-04: lagt till Fortum och Fabege.

Direktavkastning under 2015

Eller - snart kommer stålarna!

Utdelningar är något som jag gillar. Det är ett bevis på att företaget verkligen går bra. Att fejka resultat i bokföringen finns det många sätt att göra (t ex Eniro och Oniva) men när pengarna ska betalas ut är det svårare att fejka utbetalningen. Det blir ganska sura miner om det inte kommer in några pengar på aktieägarnas konton.

 

Hur kommer det att se ut nästa år då?

Att sia om framtiden är alltid svårt men någon uppfattning om nästa år har jag i alla fall. De flesta prognoser har jag tagit från 4-traders i annat fall finns en kommentar. Jag håller inte alltid med om deras prognoser, men förhoppningsvis har de bättre koll än mig. Kurser nedan är fredagens slutkurser.


ABB Ltd

Kurs: 164,40 kr

Utdelningsprognos: 5,60 kr

Direktavkastning: 3,4%

Kommentar: Förra året delade ABB ut dryga 5 kr. Det har gått bättre i år än 2013 så det finns nog möjlighet till utdelningsökning. Personligen tror jag att man kommer att behålla föregående års utdelning.

Atlas Copco B

Kurs: 193,80 kr

Utdelningsprognos: 6,05 kr

Direktavkastning: 3,1%

Kommentar: Förra året delade Atlas ut 5,50 kr. Har ingen direkt koll på eventuell utdelningsökning.

Boliden

Kurs: 121,90 kr

Utdelningsprognos: 2,20 kr

Direktavkastning: 1,8%

Kommentar: Förra året delade Boliden ut 1,75 kr vilket var en rejäl sänkning gentemot föregående år. Mer normal utdelning senaste 5 åren har varit 4 kr. Highscore var 2007 med 16 kr. Det lär nog inte upprepas närmaste året. Däremot ser det i min värld mycket bättre ut nu med kronförsvagningen och jag tycker att metallpriserna verkar gå i rätt riktning.

Dedicare

Kurs: 27,20 kr

Utdelningsprognos: 1,50 kr

Direktavkastning: 5,5%

Kommentar: Prognosen är min egen. Förra året delade Dedicare ut 1,10 kr vilket  motsvarade 74% av resultatet. Man har egentligen som mål att dela ut ca 50%, men här har man flera gånger delat ut bra mycket mer. Jag har funderat en del på det här. Finns möjlighet att man delar ut ännu mer.

Eurocon Consulting

Kurs: 3,40 kr

Utdelningsprognos: 0,20 kr

Direktavkastning: 5,9%

Kommentar: Prognosen är min egen. Förra året delade Eurocon ut 0,20 kr vilket  var 125% av resultatet och 2014 har inte gått tokbra heller. Om man ska klara av att dela ut 0,20 kr krävs att man vänder i Q4 och det tror jag faktiskt att man klarar. Ska titta lite närmare på det här bolaget igen.

Fabege

Kurs: 94,20 kr

Utdelningsprognos: 3,00 kr

Direktavkastning: 3,2%

Kommentar: Prognosen är min egen. Förra året delade Fabege ut 3 kr och året innan och året innan dess. Tror inte att man kommer att höja utdelningen i år heller. Man har för många bra investeringsmöjligheter för att dela ut pengar.

Fortum Oyj

Kurs: €18,15

Utdelningsprognos: € 1,07

Direktavkastning: 5,9%

Kommentar: Förra året delade Fortum ut €1,10. Nu har man sålt av en hel del verksamheter vilket jag tror kommer att påverka utdelningsmöjligheterna framöver. Rubelns fall är ju inte heller speciellt bra för de ryska verksamheterna som är tänkta att börja leverera vinst nu.

HM B 

Kurs: 295,00 kr

Utdelningsprognos: 10,00 kr

Direktavkastning: 3,4%

Kommentar: Är det äntligen dags för utdelningshöjning? Förra året delade HM ut 9,50 kr (igen). Nu har man investerat rejält i nya marknader och onlineförsäljning vilket givetvis är kanonbra för oss aktieägare. Kanske man nu styra om en del av kassaflödet till utdelningar?

Intrum Justitia

Kurs: 218,40 kr

Utdelningsprognos: 6,78 kr

Direktavkastning: 3,1%

Kommentar: Om prognosen slår in är det en rejäl utdelningsökning då Intrum delade ut 5,75 kr förra året. Å andra sidan höjde man förra året också från 5,00 kr året innan.

JM

Kurs: 234,90 kr

Utdelningsprognos: 7,86 kr

Direktavkastning: 3,3%

Kommentar: Om prognosen slår in är det en hyfsad utdelningsökning från förra årets utdelning om 7,25 kr. JM går bra och så länge bostadsmarknaden i Stockholm är stekhet lär man tjäna bra med pengar.

Rederi AB Transatlantic

Kurs: 6,30 kr

Utdelningsprognos: 0 kr

Direktavkastning: n/a

Kommentar: Prognosen är min egen. I år kommer man äntligen att göra vinst på helåret (om nu inte Q4, mot förmodan, skulle ge ett minusresultat). Vinsten för Q1-3 är 60 öre/aktie och om man fortsätter på samma spår kan man nog fortsätta göra 1 kr/år i vinst. Utdelning för 2014 kan vi aktieägare nog glömma. Det vore fel att dela ut pengar så snart efter de två senaste nyemissionerna. Jag har funderat massor över det här bolaget, bl a här.

Sandvik

Kurs: 82,05 kr

Utdelningsprognos: 3,59 kr

Direktavkastning: 4,4%

Kommentar: Jag tror att 4-trades är för optimistiska. Tvivlar starkt på en utdelningshöjning från förra årets 3,50 kr. Tror mer på att den behålls.

SEB A

Kurs: 93,15 kr

Utdelningsprognos: 4,90 kr

Direktavkastning: 5,3%

Kommentar: Här tror jag att man är för pessimistisk på 4-traders. 5,00 kr tror jag inte är omöjligt i utdelning. Nu har jag dessutom en del SEB C och där blir direktavkastningen ännu lite högre (5,5% mer exakt, räknat på 4,90 kr).

Skanska

Kurs: 155,10 kr

Utdelningsprognos: 6,47 kr

Direktavkastning: 4,2%

Kommentar: Förra årets utdelning var 6,25 kr och det är inte omöjligt med en utdelningshöjning, men med tanke på hur många investeringsmöjligheter Skanska har inom kommersiell fastighetsutveckling tror jag att de vill behålla pengarna inom bolaget.

SKF B

Kurs: 151,80 kr

Utdelningsprognos: 5,74 kr

Direktavkastning: 3,8%

Kommentar: Förra året var en katastrof med kartellböterna. Trots det delade man ut 5,50 kr som man nu gjort i 3 år i rad. I år har det gått bättre (utan böter), men lysande går det inte.

SSAB B

Kurs: 44,55 kr

Utdelningsprognos: 0,59 kr

Direktavkastning: 1,3%

Kommentar: I år ställde man in utdelningen och skyllde på samgående med Rukki. Jag tvivlar på att marknaden har vänt tillräckligt mycket för att återuppta utdelningar trots att USA-marknaden går bra och att det verkar, om än oerhört långsamt, vända i Europa. Kronförsvagningen är också bra för SSAB.

Starbucks Corp

Kurs: $77,79

Utdelningsprognos: $0,32 per kvartal

Direktavkastning: 1,6%

Kommentar: Man höjde utdelningen senaste kvartalet från 26 cent till 32 cent. Jag tror att man kommer att fortsätta med höjningarna under nästa år.

Swedish Match

Kurs: 240,00 kr

Utdelningsprognos: 7,44 kr

Direktavkastning: 3,1%

Kommentar: Ingen tillväxtraket direkt, men en riktig kassako som bara trillar på. Någon gång måste ju snusmarknaden och cigarrmarknaden dö bort, men jag tvivlar på att det sker inom min livstid.

Sammanfattning

Det ser onekligen ut som att utdelningarna för 2014 (som delas ut 2015) kommer att öka en smula om nu prognoserna är rätt. Totalt sett kommer min lilla portfölj att dela ut en direktavkastning på ca 3,4% (räknat på dagens värde) vilket är långt sämre än t ex xperimentinvest som har som mål att uppnå minst 5% i direktavkastning. Å andra sidan har jag ett 10-procentigt innehav som inte delar ut ett smack (Rederi AB Transatlantic). I vilket fall är jag ganska nöjd med 3,4% i direktavkastning och hoppas att värdeökningarna på innehaven mer än väl ska slå Xperimentinvests direktavkastning då ett antal av hans innehav är preferensaktier som enligt skolboken inte borde röra sig speciellt mycket i värde.

Vi får se hur det går.

(Bara för att vara tydlig. Jag har inte startat någon tävling med Xperimentinvest. Jag är bara intresserad av att se hur olika strategier går. Spontant tror jag att hans idé är bättre än min.)

Yield on costs

Eller - blire nåe penningar då?

Ett populärt sätt att mäta hur mycket utdelningarna ger är Yield on costs (YOC). Metoden är enkel, beräkna hur mycket du betalat för din aktie och sedan dividera årets utdelning med din insats. Jag har roat mig med att gå igenom mina innehav för att se hur det slår för mig.

Aktie (årtal för inköp) genomsnittlig inköpskurs, årets utdelning

ABB Ltd (2008) 95,08 kr, 5,00 kr
YOC: 5,3%
Kommentar: En smula osäker på kursen vid utdelningen då ABB delar ut i CHF. Jag har valt bort det särskilda utdelningsförfarandet.

Atlas Copco B (2008) 52,19 kr, 5,50 kr
YOC: 10,5%
Kommentar: Har varit en bra aktie. Kom in i den till lågt pris under 2008 och det är jag väldigt nöjd med.

Boliden (2004, 2008) 25,85 kr, 1,75 kr
YOC: 6,8%
Kommentar: Synd att de sänkte årets utdelning, fast med tanke på hur resultatet för 2013 var så tycker jag att de helt klart tog rätt beslut. Förra årets utdelning gav en YOC på 15,5%.

Dedicare (2013, 2014) 19,61 kr, 1,10 kr
YOC: 5,6%
Kommentar: Oväntat hög YOC med tanke på att jag köpt aktien så pass nyligen. Tror att det här kan bli ett bra innehav på sikt och har funderat över aktien här.

Eurocon Consulting (2013) 4,32 kr, 0,20 kr
YOC: 4,6%
Kommentar: sålde större delen av innehavet tidigare och courtaget gör att mina kvarvarande aktier får ett galet högt inköpspris. För litet innehav för att ge någon effekt i det stora hela. Hela innehavet är värt imponerande 3850 kr idag......

Fabege (2008) 30,12 kr, 3kr
YOC: 10,0%
Kommentar: Stabil utdelare. Skönt nu när skattedomarna är överspelade. Synd att det gick dåligt, men bra att ha lagt det bakom sig.

Fortum Oyj (2010, 2013) 180,48 kr, euro 1,10
YOC: 5,2%
Kommentar: Jag köpte den här aktien för att ha den som just en stabil utdelningsaktie. Kom in helt fel under 2010 och den kursen har aktien inte varit i närheten av sedan dess. Ligger nu "bara" 9% back på kursen (oaktat utdelningarna).

HM (2014) 279,39 kr, 9,50 kr
YOC: 3,4%
Kommentar: Kom in hyfsat i aktien. Hade gått att få den en tia lägre om jag väntat ett tag. Tror att det blir bra på sikt. Tyvärr har den gått upp nu så jag håller mig från att köpa den ett tag nu.

Intrum Justitia (2004) 38,36 kr, 5,75 kr
YOC: 15,0%
Kommentar: Galet bra YOC, men så har jag ju haft aktien i 10 år också. Kursutvecklingen har ju varit "hyfsad" under den här perioden också.

JM (2003) 26,88 kr, 7,25 kr
YOC: 27,0%
Kommentar: High-score i YOC, men så har jag ju haft aktien sedan 2003. Ofattbart kursutveckling under perioden också. Önskar bara att jag haft den i en KF eller ISK, fast det fanns ju inte när jag köpte den. Skatteeffekten vid försäljning är halvkul.

Poolia (2013) 11,81 kr, 0 kr
YOC: ingen alls
Kommentar: Turn-aroundkandidat. Ska bli intressant att se om det händer eller om jag gjort en felinvestering (igen).

Rederi AB Transatlantic (2003, 2011, 2012, 2013, 2014) 5,35 kr, 0 kr
YOC: ingen alls
Kommentar: Det var många år sedan det här bolaget gav någon vinst. Eller utdelning. Jag har hängt med ett bra tag och varit med i nyemission på nyemission, vilket har varit allt annat än en bra affär. Nu har jag ju tagit ett rejält bet på att det kommer att vända 2014/2015 och ökat rejält i aktien. Huvuddelen av ínnehavet har jag köpt 2013-2014. Just nu ser det bra ut. Vi får se hur det går, vändningen blir förhoppningsvis 2015.

Sandvik (2010, 2013) 97,86 kr, 3,50 kr
YOC: 3,6%
Kommentar: Trist aktie som det inte händer speciellt mycket med. Jag är mer eller mindre plus minusnoll på den nu (om man inte räknar in utdelningarna).

SEB (1997, 2008, 2009) 19,47 kr, 4,00 kr
YOC: 20,5%
Kommentar: Hade ett litet innehav och utökade en hel del under 2008 och även i nyemissionen 2009. Det ger mig ett lågt inköpspris och därmed riktigt bra YOC.

Skanska (2008, 2010, 2013) 110,10 kr, 6,25 kr
YOC: 5,7%
Kommentar: Helt ok YOC, med tanke på när jag köpt aktierna.

SKF B (1997) 32,47 kr, 5,50 kr
YOC: 16,9%
Kommentar: Har man haft något riktigt länge så blir ju YOC bra.... Kan tycka att det borde vara bättre med tanke på hur toklänge jag haft den här aktien.

SSAB B (2008) 64,75 kr, 0 kr
YOC: ingen alls
Kommentar: Haft bra utdelningar tidigare, en bit kvar för mig till break even på inköpspriset.

Starbreeze (2013) 2,17 kr, 0 kr
YOC: ingen alls
Kommentar: Knappast en aktie för utdelningsjagaren. Om nästa spel blir en hit kanske det kan bli det framöver. Jag har funderat över aktien här.

Starbucks Corp (2014) 456,79 kr, $0,26/kvartal
YOC: -
Kommentar: nyligen inköpt, får ingen utdelning första halvåret. Känns inte meningsfullt att beräkna YOC för mig ännu. Om jag skulle göra det blir YOC 1,5% på helåret vilket är allt annat än imponerande. Jag hoppas givetvis på att det ska hända en hel del med det här bolaget på sikt.

Swedish Match (2003) 72,22 kr, 7,30 kr
YOC: 10,1%
Kommentar: Haft aktien länge, hyfsad YOC med tanke på hur länge jag haft den.

Sammanfattning
Att ha en aktie under många år är inte helt oväntat ett bra sätt för att få en väldigt bra YOC. Däremot ser jag hur oerhört viktigt det är att välja rätt aktie. Bolag som växer och ökar sin vinst kan givetvis höja sin utdelning framöver. Om jag jämför t ex JM och Swedish MAtch som jag köpte ungefär samtidigt så är skillnaden slående. 27% vs 10%. Givetvis har kursutvecklingen varit liknande för bolagen också.

Mina innehav

 
Antal innehav: 19 st

Vad har hänt sedan årsskiftet?

• I Eurocon sålde jag 4/5 av innehaven. Egentligen hade jag tänkt mig att avveckla allt, men klantade till säljordern.
• Sålt hela innehavet i Ericsson B.
• Dubblat innehavet i Rederi AB Transatlantic. Anledningen till det har jag funderat om här och här.
• Ökat innehavet i Dedicare B med 50%.
• Köpt en mindre post HM B.
• Ökat andelen likvida medel (dvs sparkonto). Jag har tidigare köpt aktier med hyfsat jämna mellanrum, men hitintills i år har det blivit väldigt lite och de pengar som jag då fått över har hamnat på ett vanligt bankkonto. Nu kommer utdelningarna och än så länge fortsätter jag troligtvis att samla det på hög. Eller köper en Porche.

För jämförelsens skull la jag till likvida medel i fördelningen vid årsskiftet också.

Nu har jag egentligen gjort mer förändringar i portföljen än jag brukar. Tror inte att det blir några större förändringar under våren. Det blir en nyemission i Rederi AB Transatlantic som jag kommer att vara med på, men i övrigt tror jag att jag avvaktar en smula framöver. Kan vara tokfel, men jag tycker att börsen känns dyr överlag och är tveksam att stoppa in mer pengar i den just nu.

Innehaven

Eller - Vad tror jag egentligen om de bolag som jag deläger?

En sak bör man ha i beaktning. Jag är egentligen ingen kortsiktig klippare på börsen. Jag har alldeles för dålig kunskap för att klara av att vara det. Lite kul är att jämföra min placeringshorisont med t ex Börspodden. När de pratar långsiktigt så verkar det kunna vara flera månader. När jag pratar kortsiktigt så är det bara något år framåt..... Med det i bakhuvudet ska man komma ihåg att många av innehaven har jag haft länge. Riktigt länge. High score är en aktie som jag haft sedan 1997. Den aktien ger rejält med skatteeffekter om jag säljer så för att jag ska göra mig av med den måste jag helt ha tappat förtroendet för den. Jag jagar inte kursrörelser kortsiktigt.

Aktie (innehav i % av portföljen), dagskurs, utdelning

Boliden (13%), 94,35 kr, 1,75 kr/aktie
Gruvor i Sverige och Irland samt en smältverksverksamhet. i Sverige och Finland Huvudprodukten är koppar och zink. Resultat per aktie 2013 är 38% av resultatet 2012. Fallande priser på metall, valutaeffekter, investeringar och underhållsstopp är en mycket grov sammanfattning av förklaringen till resultatförsämringen. Utdelning sänks från 4,00 kr till 1,75 kr/aktie. Delar ut 37% av resultatet.

Tveksam till framtiden. Har varit en bra utdelningsaktie. Känns som att metall kan gå dåligt framöver.

SEB A (13%), 86,85 kr, 2,75 kr/aktie
Bank i Norden och Tyskland med försäkringsverksamhet.
Resultatet upp 27% 2013 jämfört med 2012. Det går bra nu. Utdelning höjs till 4,00 kr/aktie från 2,75 kr. Delar ut 59% av resultatet.

Behålls. Fortfarande lågt PE vilket gör att det är lockande att öka, men krisen och nyemissionen 2009 finns färskt i minnet.

Fabege AB (11%), 83,75 kr, 3,00 kr/aktie
Kommersiella fastigheter i Stockholm, oerhört snävt lokaliserat i Solna (Arenastaden och Solna business park), Stockholms innerstad och Hammarby sjöstad. De är riktigt duktiga på projektutveckling och har senaste åren även börjat jobba med NKI och inriktat sig mer på att även bli en duktig förvaltare (vilket de inte var tidigare, tycker jag). Så länge Stockholm går bra kommer Fabege att tjäna pengar. Utvecklingen av Arenastaden lär inte märkas fullt ut i resultaträkningen på ännu ett par år. Utdelningen behålls på 3,00 kr/aktie. delar ut 32% av resultatet.

Behålls, funderar på att utöka. Känns dyr.

SKF B (9%), 164,60 kr, 5,50 kr/aktie
Mitt äldsta innehav. Galet stort, finns över hela världen. Behåller utdelningen på 5,50 kr/aktie. Delar ut 275% av resultatet (!), känns givetvis inte hållbart på sikt. Om det inte blir förbättring av resultatet under 2014 lär utdelningen gå ned rejält.

Behålls, men lär inte köpa mer. Har varit bra historiskt, hoppas att det vänder.

Skanska B (8%), 147,90 kr, 6,25 kr/aktie
Bygg och fastighetsbolag. Största marknaden numera USA. Jobbar nu mer mot att arbeta med projektutveckling istället för traditionella byggentreprenader. Utdelningen höjd med 25 öre till 6,25 kr/aktie. Delar ut 68% av resultatet.

Vill gärna köpa mer, men inte på de här nivåerna. Den globala delen (framförallt USA) och projektutecklingen lockar mig.

JM AB (8%), 209,80 kr, 7,25 kr/aktie
Också ett gammalt innehav. Bostadsrättsutvecklare verskamt i Sverige, Norge, Danmark och Belgien (!). Huvuddelen av resultatet kommer från Stockholmsmarknaden. Om bostadsrättspriserna viker i Stockholm lär JM få problem. Utdelningen höjd med 50 öre till 7,25 kr/aktie. Delar ut 50% av resultatet.

Behålls, har tillräckligt med bygg- och fastighetsaktier för att inte öka. Känns jobbigt med Stockholmsexponeringen. De borde ha klarat av att växa till fler länder, tycker jag.

Intrum Justitia AB (7%), 173,90 kr, 5,75 kr/aktie
Inkasso och kredithantering, finns i 22 länder. Har historiskt tjänat bra på att köpa portföljer med förfallna lån för en billig peng och sedan driva in pengarna. Höjer utdelningen med 75 öre till 5,75 kr/aktie. Delar ut 55% av resultatet.

Behålls. Jag tror på affärsidén.

Atlas Copco AB, (6%), 171,00 kr, 5,50 kr/aktie
Leverar gruvbrytningsutrustning, kompressorer och andra verktyg och maskiner etc till industrin. Behåller utdelningen på samma nivå som 2012. Delar ut 56% av resultatet.

Behålls tillsvidare. Har haft en galen utveckling sedan inköp. Frågan är om det är slut nu?

Swedish Match (5%), 209,40 kr, 7,30 kt/aktie
Snus, cigarrer och tändstickor. Svårt att utöka marknaden. Snus tillåts inte på så många ställen, inte ens i EU. Behåller utdelningen på samma nivå som 2012. Delar ut 56% av resultatet.

Behålls, tror att snus kommer att vara en produkt som säljer bra framöver. Tror inte att konkurrensen hårdnar allt för mycket.

Fortum OYJ (4%), 16,17 EUR, 1,10 EUR/aktie
Värme och kraft i Sverige, Finland och Ryssland. Noterat i Finland. Ett av de energibolag med lägst koldioxidutsläpp. Höjt utdelningen från 1,00 till 1,10 EUR/aktie. Delar ut 81% av resultatet.

Behålls tillsvidare. Har varit en dålig investering så här långt då jag kom in alldeles för högt. Investeringarna i Ryssland gillar jag inte alls. Gick egentligen in i Fortum för att få en stabil utdelare på oligopolmarknader.

Starbreeze AB, (4%), 0,62 kr, 0 kr/aktie
Spelutveckling, har 3 titlar som säljer nu. Tjänat bra under 2013/2014 men gått uselt åren innan. Hur blir det framöver? Delar inte ut något och har inte gjort dte på länge.

Behålls tillsvidare. Om Storm säljer bra tillsammans med listbyte till First North så kan det bli jättebra. Annars lär det gå åt skogen. Den här får jag bevaka.

Rederi AB Transatlantic (3%), 5,00 kr, 0 kr/aktie
Rederi, frakta prylar på östersjön och oljeprospektering i arktiska vatten. Trolig uppdelning av bolaget i två (Transatlantic och Viking Supply Ships). Chansaktie. Delar inte ut något i år (igen).

Ren chansning baserat på insiderköp och bud från huvudägaren. Borde hända något före sommaren 2015. Annars gör jag mig av med eländet.

ABB Ltd (2%), 163,20 kr, 5,01 kr/aktie
Kraftindustri. Världsomspännande. Ingen riktig koll på hur det går för dem nu.
Höjt utdelningen med 25 öre till 5,01 kr/aktie. Delar ut 63% av resultatet.

Säkert ett bra bolag, har inte följt det ordentligt. Behovet av utbyte av elnät i USA och västeuropa samt utbyggnaden i tredje världen borde kunna ge resultat för ABB även om det är en tuff konkurrens.

Sandvik (2%), 89,90 kr, 3,50 kr/aktie
Utrustning till gruvindustrin, skärverktyg mm. Världsomspännande. Har gått dåligt senaste åren (i alla fall på börsen). Tror att Faxander behöver leverera resultat snart om han ska vara kvar som VD. Behåller utdelningen på 3,50 kr/aktie för 2013. Delar ut 87,5% av resultatet.

Bra bolag som det borde börja hända något med om världskonjunkturen tar fart.

Ericsson B (2%), 85,50 kr, 3,00 kr/aktie
Behövs en förklaring?
Höjder utdelningen med 25 öre till 3,00 kr/aktie. Delar ut 80% av resultatet.

Är deras bästa tid förbi? Bolaget lär finnas kvar, men tillväxten kanske är över.

Dedicare B (1%), 19,20 kr, 1,10 kr/aktie
Konsultbolag vars produkt är läkare och sjuksköterskor. Finns i Sverige och Norge. Expanderar i Norge. Även börjat med hemtjänst. Avknoppat från Poolia. Sänkt utdelningen från 1,40 kr till 1,10 kr/aktie. Delar ut 74% av resultatet.

Intressant affärside. Ska gå igenom det här bolaget lite bättre. Är intresserad av att öka. Björn Örås är en man jag gärna tar rygg på.

HM B (1%), 277,40 kr, 9,50 kr/aktie
Kläder och mode. Intressant utveckling med tillväxt i flera länder, online och med breddning av sortiment. Marginalen är dock sjunkande. Kan bero på investeringstakten? Behåller utdelningen på 9,50 kr/aktie. Delar ut 91% av resultatet.

Har velat köpa HM länge men tyckt att den varit dyr. Köpte på nedgången vid rapport. Vill gärna öka, men helst inte på den här nivån.

SSAB B, (1%), 42,49 kr, 0 kr/aktie
Ståltillverkare i Sverige, Finland (i och med Rautarukki) och USA. Försöker nischa sig på smalare produkter. Har gått dåligt senaste åren. Slopad utdelning 2013 i samband med sammangåendet med Rautarukki.

Chanspost. Om konjunkturen och stålpriserna går upp blir det bra. Rejäl överkapacitet i branschen.

Poolia B (1%), 13,75 kr, 0 kr/aktie
Bemanningsverksamet i Sverige, Norge, Finland och Tyskland. Under omstrukturering. Nyligen avvecklat verksamheten i England. Slopad utdelning för 2013 (igen).

Har historiskt varit ett bra bolag. Klarar man att vända det? Björn Örås är en man jag tror på, men har han blivit för gammal för att orka det här?

Eurocon Consulting AB (0%), 3,42 kr, 0,20 kr/aktie
Tekniska konsulter inom skog och industri, främst i Norrland. Finns även i söda Sverige och i Tyskland. Har varit duktiga på sitt uppdrag, konjukturen hos deras beställare har drabbat dem hårt. Tidigare växt bra. Utdelning sänkt med 5 öre till 20 öre/aktie. Delar ut 125% av resultatet.

Hade egentligen tänkt sälja rubbet men klantade till det och har nu en liten post kvar (3500 kr). Låter den vara tillsvidare, kurtaget äter upp ev vinst.

Sammanfattningsvis är egentligen alla innehav under 2% av portföljstorlek sådana jag borde bestämma mig för att antingen öka i eller sälja av. De har för liten påverkan på portföljen om de går jättebra och jag klarar inte av att följa alla bolag ordentligt. Mycket beror på att jag köpt mindre poster i samband med lön och sedan har det hänt något med kursen som gjort att jag inte köpt mer (den kan ha gått både upp och ned). Man kan argumentera för att det är bra att ha många som riskspridning och visst är det så att jag nu faktiskt har en egen fond, men jag tror att jag kan få bättre avkastning genom att koncentrera innehaven.

Det får bli uppdraget för 2014.