Årsbokslut 2015

Jaha, då var år 2015 snart slut. Det har varit ett oerhört händelserikt år för mig. De största händelserna har absolut inte inträffat i min aktieportfölj utan på helt andra håll. De största händelserna i år är att vi har införskaffat ett fritidsboende i Åre vilket har inneburit en rejäl ökning av belåningen. I dagens ränteläge och uthyrningsnivå kommer vi troligen att tjäna pengar på hela affären trots att vi kommer att använda den själva ett antal veckor varje år. Hela den affären förtjänar ett helt eget inlägg vid ett senare tillfälle. Något som är ännu större är den förändring jag driver i bolaget jag är delägare i. Hela den affären förtjänar ett separat inlägg när det är klart. Jag kan bara konstatera att alla som tycker att förändringar i våra börsbolag går för långsamt inte har en susning om vilken tid det tar att göra stora förändringar i organisationer. I vilket fall så har de här två småsakerna har tagit mer eller mindre all tid och energi under hösten i år vilket är en förklaring till min avsaknad av blogginlägg. 

Så hur gick det för min aktieportfölj under år 2015? Med tanke på devisen köp och behåll så känns det på sin plats att börja med de aktier som jag inte gjort något med alls. 

OBS att kurs för Starbucks per 2014 inte är justerad för spliten under 2015 men värdeförändringen är det.

En hyfsad utveckling om jag får säga det själv. I bloggkollektivet finns det gott om duktigare investerare som har lyckats få en högre avkastning än det här och jag lyfter på hatten till dem. Jämför man med OMXS30 som har backat med 1,2% så kan jag känna mig nöjd. Sen kan man i vanlig ordning konstatera att utdelningarna är rätt viktiga för avkastningen. Nu är det här självklart inte hela sanningen utan jag har gjort ett antal affärer under året också. Om vi börjar med att kolla på de aktier som jag köpt och behållit under året så ser det ut så här:

Blandat utfall alltså. Investeringen i Fortum och SEB C är allt annat än succéartad. Starbucks har fortsatt att vara en bra investering. Rent konkret så har jag under 2015 gjort de här affärerna:

KÖPT 4900 Viking Supply Ships B à 4,58 kr/st
KÖPT 150 SEB C à 102,26 kr
KÖPT 50 Starbucks corp $50,81 motsvarande 433,74 kr/st
KÖPT 100 Fortum à 16,33 motsvarande 153,68 kr/st
KÖPT 100 JM B à 222,89 kr/st
SÅLT 100 JM B à 229,61 kr/st
SÅLT 200 SEB A à 109,81 kr/st
KÖPT 600 Dedicare B à 39,57 kr/st
SÅLT 1100 Eurocon à 3,80 kr/st (exkl courtage)
KÖPT 100 Sandvik à 70,89 kr/st
SÅLT 37500 Viking Supply Ships B à 3,04 kr/st
SÅLT 500 SSAB B à 22,72 kr/st
KÖPT 100 HM B à 299,68 kr/st

Totalt sett har jag faktiskt under år 2015 sålt mer än jag köpt och det är första gången det händer.

Största sänket under 2015 var helt klart Viking Supply Ships (Rederi AB Transatlantic) som kostade en rejält slant. Jag tog även den beska medicinen i form av att göra mig av med SSAB. Jag har haft en liten post sedan 2008 och det har inte varit roligt, men nu rev jag av plåstret. Jag får tacka VSS och SSAB för den synnerligen utbildande resan som aktieägare. Det har inte varit roligt och inte varit billigt men förhoppningsvis väldigt lärorikt. Nu får vi se om jag gör om samma misstag igen eller om utbildningen gav något. 

Hur ser det ut för år 2016 då?

Med tanke på hur bra det ser ut för den svenska inhemska konjunkturen så tror jag att det kommer att gå riktigt bra för bolag som verkar huvudsakligen på den svenska marknaden. För resten av världen ser det halvbra ut, tycker jag, och jag förväntar mig inga stordåd på börsen under 2016 med tanke på hur många av våra börsbolag som är globala. Om vi får någon procents uppgång och hyfsade utdelningar under nästa år är jag nöjd. 

För min egen del kommer jag att minska mina nyinvesteringar på börsen och lägga mina inkomster på att amortera. Jag tror att vi kommer att ha en period med låga räntor framför oss och är därför inte orolig för mina lån, men tänker använda 2016-2017 som en period att minska min belåning. Om allt går som det ska i januari nästa år kommer jag att ha tiodubblat min belåning och det känner jag mig inte långsiktigt bekväm med. Därför kommer jag att amortera istället för att investera i aktier. 

Viking Supply Ships Q3

Eller - svårt att se ljuspunkter

Viking Supply Ships AB har redovisat sin delårsrapport för årets första 3 kvartal för en dryg månad sedan. Efter förra delårsrapporten var jag ganska tveksam till hur det skulle gå framöver men hade förhoppningar på att Q3 skulle bli bra för AHTS. Så hur gick det då?





I ett ord: DÅLIGT.

Direkt från företagets rapport:

"Tredje kvartalet 2015

• Nettoomsättningen uppgick till 458 MSEK (930)
• Resultat före kapitalkostnader, EBITDA, uppgick till 38 MSEK (303)
• Resultat efter skatt uppgick till -282 MSEK (170)
• Resultat efter skatt per aktie uppgick till -1,6 SEK (1,0)

Januari – september 2015

• Nettoomsättningen uppgick till 1 520 MSEK (2 396)
• Resultat före kapitalkostnader, EBITDA, uppgick till 182 MSEK (435)
• Resultat efter skatt uppgick till -317 MSEK (92)
• Resultat efter skatt per aktie uppgick till -1,8 SEK (0,6)"

Min förhoppning var att Transatlantic skulle gå plusminusnoll, Ship Management ge försumbart positivt resultat, PSV gå med förlust och AHTS ge vinst och att hela klabbet skulle ge 50 Mkr plus på helåret. Man kan lugnt säga att jag var på tok för optimistisk. Jag trodde inte heller att det skulle bli någon särnotering av Transatlantic utan att det i så fall var troligare att man sålde det till någon annan aktör.

Transatlantic gick back. Igen. 

• "Nedskrivningar och avsättningar hänförliga till den pågående omstruktureringen av dotterbolaget Transatlantic har påverkat kvartalsresultatet negativt med 23 MSEK

• TransAtlantic AB har tecknat avtal om avyttring av sina container och ship management verksamheter, båda  transaktionerna förväntas genomföras under det fjärde kvartalet 2015."

Jaha, nu tog tydligen tålamodet slut även för ledningen i Viking Supply Ships. Hela eländet har sålts vidare till X-press feeders. Samtidigt passade man på att sälja iväg Ship Management till a2b@ som tidigare har tagit över ett antal fartyg för bulktransport. Är man intresserad kan man läsa mer i pressmeddelandet som finns här. Bra betalt fick man också. Hela 3,1 M euro. Det som är värt mest i det bolaget är nog förlustavdragen...förhoppningsvis har man behållit dem inom Viking Supply Ships. 

PSV gick katastrofdålig. 

Den här gången inte bara dåligt utan dåligt på riktigt. Så eländigt att man till och med har lagt ned 3 av PSV-fartygen. Det man har gjort är helt enkelt att ge besättningen sparken och parkerat fartygen i en billig hamn och hoppas på att någon gång i framtiden kunna ta dem i drift igen. 

Kvar finns då "guldägget" med AHTS-fartygen.

Det var här jag hade min förhoppning. Man kan lugnt säga att den inte infriades. 

Ett långtidskontrakt uppsagt. 

Ett AHTS-fartyg nedlagt.

Ingen vinst här heller.

Utöver det här fantastiska resultatet så finns det här oroväckande i rapporten:

• "Koncernen har efter balansdagen, i enlighet med klausuler i låneavtal avseende kontraktstäckning och låneskuld i förhållande till marknadsvärde, anmodats att deponera likvida medel som tilläggssäkerhet (se not 5, Operativa och finansiella risker)."

Här tror jag att det finns risk för ytterligare en nyemission. Igen. Hur styrelsen kunde besluta om jätteutdelningen i våras övergår mitt förstånd. Synnerligen oprofessionellt. 

Finns det då någon anledning att äga det här bolaget?

Nej. Tyvärr ser jag ingen ljuspunkt för bolaget. 

Så här sa jag efter förra delårsrapporten: 

"Rakt av så kan jag inte påstå att aktien är billig idag. Nu är man helt beroende av att AHTS-fartygen tjänar pengar och om den marknaden också skulle falla så ser det oerhört mörkt ut. Jag sa tidigare att jag skulle invänta Q3-rapporten och se hur jag gör med mina aktier i bolaget och precis så kommer jag att göra. Fler aktier blir det inte, men jag säljer inte heller några av dem jag har. Ännu."

Ännu tidigare sa jag så här:

"Finns det någon anledning att äga den här aktien?
Ja, om man tror att ledningen klarar av följande:
- hitta nya uppdrag i Arktis inom VSS
- krympa ned Transatlantic tillräckligt mycket för att börja göra vinst
eller att oljepriset går upp igen. I annat fall finns det ingen anledning att äga eller köpa den här aktien."

Nu när oljepriset är fortsatt lågt och dessutom inte förefaller finnas något som pekar på en uppgång och man kapat bort Transatlantic så ser jag inget som lockar i aktien.

I och med det så har jag själv sålt av 4/5 av mina aktier för drygt 3 kr/aktien. Givetvis har det här inneburit en kännbar förlust, men med tanke på hur kursen har fortsatt nedåt så är den mest sura känslan att jag fortfarande har kvar 1/5 av innehavet.

Nuvarande kurs kan tyckas lockande med tanke på att det är rejält under eget kapital men med tanke hur mycket man har förlorat, hur lite som finns kvar av bolaget och hur mycket jag tror att man kommer förlora närmaste 6 månaderna så framstår kursen som omotiverat hög. KÖP INTE.