söndag 20 september 2015

Utdelningar - kan det vara något?

Eller - hur aktiv ska man vara?

Senaste åren har jag hittat ett antal personer som är riktigt intressant att följa på twitter. Utan att knussla ska jag erkänna att jag har lärt mig massor av dem. Det är inte helt omöjligt att någon av dem som följer mig också har lärt sig ett och annat från min blygsamma kunskap. De olika snabba debatterna på twitter om olika bolag och investeringar har, i alla fall för mig,varit fantastiskt berikande och roligt. Galet effektivt sätt att få se olika synvinklar på samma problem och riktigt bra för mig som inte har så många aktieintresserade i min närhet som står ut med diskussioner om huruvida det är bra med preferensaktier eller inte.

I vilket fall så kan jag konstatera att det finns rätt många som inte är intresserade av utdelningen och bara fokuserar på kursuppgång. Dessutom finns det många som verkligen avskyr mått som Yield On Cost (YOC), dvs årets avkastning baserat på ursprunglig investering. Argumenten mot att använda det måttet brukar vara att det är meningslöst att se på avkastningen på en ursprunglig investering och att man istället ska jämföra med årets direktavkastning baserat på nuvarande börskurs. Anledningen till det är såklart att man ska ifrågasätta sina investeringar och istället byta till en annan aktie som avkastar bättre. Argumentet är givetvis helt rätt i teorin men otroligt mycket svårare att genomföra i praktiken. Av den anledning ger jag blanka f-n i att försöka optimera avkastningen på det sättet. Jag köper för att behålla aktierna länge och struntar högaktningsfullt i att försöka maximera avkastningen. För dem som lyckas med att byta aktier kors och tvärs och maximera sin avkastning lyfter jag på hatten. Tyvärr är de nog inte så otroligt många. Det är väldigt lätt att gå bort sig och misslyckas med det. Jag har i alla fall själv insett mina begränsningar och försöker mig inte på det.

Så har det varit lyckosamt att inte byta aktier ofta? Jo, för mig tycker jag faktiskt att det har fungerat ganska bra.

Grafen visar hur mycket utdelning aktierna har gett jämfört med total investering i procent. 100% innebär alltså att jag har fått lika mycket i utdelning som jag har gett för aktierna osv. Givetvis spelar tiden som man har ägt aktierna en mycket stor roll för det här. Nu har jag haft ett antal aktier väldigt länge (dvs mer än 10 år), men det är väldigt mycket/många som jag har köpte de senaste åren. Faktiskt mer än 50% de tre senaste åren. Flera av de aktier som har gett sämst utdelning jämfört med investering har jag haft ganska länge (t ex SSAB, Transatlantic/VSS och ABB) men det är ett antal aktier som jag är ganska nya som redan har gett bra utdelning. Det roliga är att om de ger bra utdelning på det här sättet så har det också avspeglat sig i bolagets aktiekurs. Mina aktier i JM har jag haft sedan 2003 och aktiekursen har tiodubblats sedan dess och dessutom har jag fått dubbelt så mycket som jag gav för dem i utdelning. Det är en ganska bra investering.


Bara för att riktigt trycka in budskapet ordentligt så gjorde jag en sammanställning över hur mycket utdelning jag får per kalenderdag (dvs varje dag hela året) och hur det har förändrats sedan 2007. Siffran för 2016 är min amatörmässiga prognos för hur mycket som delas ut nästa år. Jag tror och hoppas på att det är för lågt räknat då jag inte har velat gissa för högt för att slippa bli besviken.





Konklusionen av det här förvirrande babblandet är att det faktiskt går alldeles utmärkt att köpa aktier i kvalitetsbolag och stoppa in dem i byrålådan och inte göra något mer. Visst kan man öka avkastningen rejält om man lyckas hitta rätt på marknaden och sälja på toppen och köpa på botten. Med tanke på hur ohyggligt många välutbildade och toksmarta människor det finns i världen vars enda uppgift är att just göra det så tror jag att det är svårt på riktigt att lyckas med det. Det bästa sättet att bli riktigt rik på börsen är faktiskt att låta tiden arbeta för en. Kan låta trist i dagens snabba samhälle men så är det faktiskt.Visst kan man bli ekonomiskt oberoende genom att spekulera i t ex Fingerprint, men de flesta sådana förhoppningsbolag blir inte mer än just förhoppningar och förlorade investeringar.


Köp och stoppa in i byrålådan. Sen kan man fokusera på något annat.

fredag 18 september 2015

RealXState AB

Eller - totalhaveri?



Ett av alla fastighetsbolag som satts på börsen i år är det lilla Real X State AB som har sin preferensaktie noterad på First North. Jag roade mig med att titta lite på det i samband med introduktionen och var allt annat än positiv till det. Det var stökigt innan bolaget listades med någon storägare som inte lyckades få fram kapital för att betala sina aktier. Nu har bolaget listats och det vore synd att kalla det en succé. Likviditeten i bolaget är mer eller mindre obefintlig så för dem som tecknade blir det troligen väldigt svårt att komma ur bolaget om man skulle vilja det.



Kursutvecklingen får väl inte heller betecknas som succéartad. Surt. Nu har man i alla fall kommit igång och tillträtt ägandet till OP2 och kan därmed börja jobba på riktigt. Tyvärr verkar man inte ha fått ordning på det hela ännu och om jag var tveksam till bolaget förut så är det nu dags att hissa varningsflagg på riktigt. Igår skickade man ut det här pressmeddelandet:


"Bokslutskommuniké skjuts upp på grund av osäkerhet kring bolagets fordran om 10 MSEK på Mindhouse

Styrelsen för RealXState AB meddelar härmed att bokslutskommunikén för räkenskapsåret 2015-01- 01 - 2015-06-30 liksom besked kring försenad utdelning skjuts fram och kommer att offentliggöras den 30 september 2015 och inte, såsom tidigare kommunicerats, den 21 september 2015.

Anledningen härtill är att moderbolaget Mindhouse AB inte förmått att kontant verkställa det aktieägartillskott om tio miljoner kronor som lämnades till bolaget i början av sommaren. Bolaget har därmed en fordran på Mindhouse om tio miljoner kronor. I samband med bokslutsarbetet har osäkerhet uppkommit kring värderingen av denna fordran. Utfallet av värderingen, liksom förmågan hos Mindhouse AB till kontant betalning, kan i sin tur komma att påverka möjligheten för RealXState AB att verkställa utdelning till preferensaktieägarna. Dessa frågor är under utredning inom ramen för det pågående bokslutsarbetet och besked rörande möjligheten att verkställa utdelning kommer som ovan nämnts att ges i samband med offentliggörande av bokslutskommunikén den 30 september 2015.

17 september 2015

RealXState AB

Styrelsen"

För min del är det här sista spiken i kistan för det här bolaget. Visst kan det bli bra, men som preferensaktieägare får du inte någon del av en eventuell uppsida men tar HELA risken för att det går åt pipsvängen. Nu lutar det åt att det blir det sistnämnda. Det är egentligen min största invändning när det gäller preferensaktier över lag.

lördag 5 september 2015

Bearmarket?

Eller - sälj allt? eller köp allt?

Så hur är det egentligen med marknaden nu? Det har onekligen varit en ganska spännande resa under augusti och hitintills i september. Den delen av min portfölj som ligger på Avanza har haft en spännande resa och toppade på +33,83% den 16 juli för att idag ha backat till +17,63%. Det är fortfarande en mycket bra utveckling men det hade självklart varit hysteriskt mycket bättre om jag sålt allt i juli och istället haft kontanter nu. 

Jag har tidigare muttrat om att jag inser att jag är kass på att handla vid rätt tillfällen i marknaden och att jag istället är långsiktig och vill köpa bra bolag för så låga priser som möjligt. Självklart är jag inte fullständigt korkad och vill givetvis köpa så billigt som möjligt. Den stora frågan är såklart hur jag agerar nu. Det enkla svaret är att jag agerar väldigt lite. Jag kommer förhoppningsvis att fortsätta att vara nettoköpare av aktier de närmaste 10-20 åren och med den placeringshorisonten gör en sättning i marknaden inte speciellt mycket för de aktier jag redan äger. Jag har förhoppningsvis köpt dem på bra nivåer och även om de går ned nu så kommer det troligen inte att påverka deras utdelningsmöjligheter framöver. I och med att utdelningarna faktiskt är en ganska viktig post för mig så är det den biten jag fokuserar mest på. Visst är det ohyggligt mycket roligare när depån visar positiv utveckling än t ex fredagens ras men vad har egentligen ändrats? 

Så vad tror jag om framtiden då? 

Jag tror att det är ganska stor sannolikhet att börsen står lägre om ett år än vad den gör idag. 

Dags att sälja allt då?

Nej. Om jag hade varit säker så hade jag sålt allt, men jag är inte tillräckligt säker på att det blir en nedgång för att göra mig av med allt. Speciellt med tanke på att 2/3 av min portfölj ligger i en vanlig depå och en försäljning utlöser en rejäl vinstskatt på aktierna. Av bl a den anledningen låter jag rubbet ligga kvar.

Är det köpläge nu?

Nej, det tror jag inte. Jag tror att det kommer att vara väldigt stökigt på börsen under hösten och att det kan gå både upp och ned rejält. Blir det en nedgång är det alldeles för stor risk att jag köper för tidigt. Det misstaget har jag redan gjort förut och det vore kul att inte göra om samma misstag igen. Jag fortsätter att bygga buffert på sparkontot och inväntar konjunkturen. Visst kan det finnas många aktier som börjar se attraktiva ut nu, men de flesta är fortfarande dyrare än vad de var i oktober förra året då jag shoppade loss. Visst finns det risk att jag nu missar ett fantastiskt köptillfälle men då får jag väl göra det. 

Så vad har jag gjort 2015?
(Transaktioner i datumordning sedan årsskiftet)

KÖPT 4900 Viking Supply Ships B à 4,58 kr/st
KÖPT 150 SEB C à 102,26 kr
KÖPT 50 Starbucks corp $50,81 motsvarande 433,74 kr/st
KÖPT 100 Fortum à 16,33 motsvarande 153,68 kr/st
KÖPT 100 JM B à 222,89 kr/st
SÅLT 100 JM B à 229,61 kr/st
SÅLT 200 SEB A à 109,81 kr/st
KÖPT 600 Dedicare B à 39,57 kr/st

SÅLT 1100 Eurocon à 3,80 kr/st (exkl courtage)

Av ovanstående köp ligger jag bara plus på Viking Supply Ships, Dedicare och Starbucks. Å andra sidan sålde jag fler SEB A än jag köpte SEB C så gick jag i alla fall i rätt riktning. Fortum är intressant. Där hade aktien rasat från 20 euro ned till 16,33 euro och har troligen en utdelning på 1,10 euro nästa år vilket jag tyckte var en attraktiv nivå. Uppenbarligen var det för tidigt med tanke på att den idag handlas i 14,30 euro. Har den rasat klart? Inte en susning. Vi får se.

fredag 4 september 2015

Axon Kids - Q2 rapport och nyemission (igen)

Eller - nu händer det både det ena och det andra

Säga vad man vill om Axon Kids men det händer det en hel del med företaget. Om det är bra eller inte kan man fundera en del över. Först och främst redovisade man kvartalsrapporten för Q2 för någon vecka sedan. Har det äntligen vänt för bolaget nu? Jag har varit allt annat än positiv till företaget och framförallt varit mycket kritisk till ledningen. Frågan är om jag har haft fel?

"Periodens intäkter uppgick till 7 080 KSEK (3 999)
Periodens resultat uppgick till -331 KSEK (- 1 377)*
Resultat per aktie: -0,05 SEK (-0,22)*"

En rejäl omsättningsökning jämfört med föregående år och även en förbättring av resultatet. Inte positivt men det är i alla fall mycket bättre än förra året. Så, har det vänt nu?


Nja, visst är det bättre än förra året men bra är det faktiskt inte. Om man jämför med tidigare år så ser i alla fall inte jag en tydlig kurva av förbättrade resultat och omsättningsökningar. Visst är det bättre än tidigare men att säga att det har vänt anser jag är alldeles för tidigt. 





Likviditeten är ansträngd på riktigt (igen). Kassan är tom och man får användning för sin checkkredit nu. Jag är allt annat än förvånad. Så här sa jag efter förra rapporten:

"Tittar man i årsredovisningen så är det fortfarande ett bolag med svag likviditet. Nu har man gjort en nyemission och tagit in mer kapital men det tror jag inte kommer att räcka. En till nyemission före årsskiftet eller möjligen i början av nästa år tror jag kommer.

Någon lönsamhet för 2015 tror jag inte att det blir. Inte ens för ett enda enstaka kvartal."


Rakt av så binder bolaget väldigt mycket kapital och likviditeten kommer att vara fortsatt mycket ansträngd. Så hur löser bolaget det då?

En till nyemission såklart. 

"Styrelsen föreslår stämman att ge styrelsen ett bemyndigande till tiden för kommande årsstämma genomföra en nyemission med företräde för befintliga aktieägare, omfattande maximalt 1 000 000 aktier till marknadsmässig kurs, med avdrag av sedvanlig rabatt. En nyemission kan Bolaget behöva göra i syfte att säkerställa att det rörelsekapital som krävs inför den förväntade expansionen på den europeiska marknaden då nya avtal av dignitet ingåtts"

Jag vidhåller min uppfattning: Någon lönsamhet för 2015 tror jag inte att det blir. Inte ens för ett enda enstaka kvartal.

Kan man vända det till 2016? Kanske, men jag tvivlar på det. Jag ska villigt erkänna att det vore ganska kul för företaget och aktieägarna om man vände till vinst men det tror jag inte kommer att hända. Vi får se när och om jag får fel.