lördag 16 juli 2016

Pengar från flera håll

Eller - bara lön blir man inte rik på 

Om man kryssar runt i litteratur och på nätet så hittar man ganska många artiklar och undersökningar som pekar på att de som har samlat på sig en hälsosam förmögenhet har fler intäktsströmmar än bara t ex lön. Det här är givetvis fullständigt självklart. Även om man kan snåla sig ihop till en schysst aktieportfölj och samla tomburkar i soprummet så räcker det inte hela vägen för att bli rik.

Varför ska man ha flera intäktskällor då?
Diversifiering är såklart ett skäl. Om du bara tjänar pengar via jobbet och får en ny chef du hatar är det rätt skönt att kunna byta jobb utan att behöva tänka på ekonomin. Dessutom kan det hända något med ditt företag som gör att du blir av med jobbet i en neddragning. Sen kan det hända något annat som gör att en av dina intäktskällor försvinner (om t ex Vänsterpartiet får sin vilja igenom och kraftfullt höjer skatten på aktieutdelning).

Hur har jag gjort?
Fråga är såklart om jag själv är nära att ha skaffat mig flera intäktskällor. Nja, får nog svaret bli. Min pengagenerering ser ut som följer:

  1. Lön från mitt heltidsjobb
  2. Aktieutdelning från mitt företag (där jag även har mitt heltidsjobb)
  3. Aktieutdelning från min portfölj noterade aktier
  4. Hyresintäkter från min lägenhet i fjällen
Rent krasst så är det här för dåligt. Punkt 1 och 2 hör ju ihop även det är skillnad på vanlig lön och utdelning från bolaget. Så länge jag arbetar i bolaget tycker jag att det är svårt att säga att det är olika intäktskällor även om det är skillnad på kapitalinsats och arbetsinsats. Aktieutdelningarna är bra och de ger sisådär 350 kr/kalenderdag som det ser ut just nu. Nu har det inte gått ett helt år och det är egentligen alldeles för tidigt att räkna ut lönsamheten på fjällboendet men det ser minst sagt ljust ut. Vi kommer att tjäna en slant på lägenheten i fjällen trots att vi använder den ganska mycket själva.

I vilket fall behöver jag alltså öka takten och skaffa intäkter från fler håll. Det är inget som man gör hur som helst utan det tar tid att skaffa. Givetvis har jag en plan för det här och den bygger först och främst på att få ned skuldsättningen för att ge mig mer handlingsutrymme. När lågkonjunkturen kommer vill jag ha möjlighet att göra affärer.

PS Jag har noterat andra som räknat in barnbidrag och liknande som en intäktskälla och då har man missat en hel del i sin iver att få ihop tillräckligt många intäktskällor. Barnbidrag blir man inte rik på. DS

torsdag 14 juli 2016

Dedicare Q2

Eller - det går bra nu

Dedicare släppte idag sin rapport för andra kvartalet. Efter förra kvartalet var jag en smula fundersam på om tillväxten har stannat upp för bolaget då man inte växte något nämnvärt under årets tre första månader. Man kan säga att man bevisa mig fel i årets andra kvartal. Delårsrapporten kan man läsa här, men här kommer utdrag av det jag tycker är intressantast.

"PERIODEN 1 APRIL – 30 JUNI
Rörelsens intäkter 153,1 MSEK (141,4)
Rörelseresultat 15,6 MSEK (10,0) 
Rörelsemarginal 10,2 % (7,1)
Resultat efter finansiella poster 15,1 MSEK (9,8)
Periodens resultat 11,6 MSEK (7,8)
Kassaflöde från den löpande verksamheten 2,3 MSEK (-14,6)
Resultat per aktie 1,29 SEK (0,87)"

Bolaget växte med 8,3% jämfört med samma kvartal föregående år och rörelsemarginal har aldrig varit så här bra. Med andra ord var det här en riktigt bra rapport. Totalt har man gjort 2,11 kr/aktie hitintills i år och min tidigare gissning var att man skulle göra 3,00-3,50 kr/aktie i vinst på helåret. Det ser ut som att man kommer att klara det ganska enkelt och frågan är egentligen hur mycket bättre man kommer att gå. Kursen gick upp ca 10% på dagens rapport och slutade på 49,30 kr idag. Om man nu lyckas göra en vinst om 3,50-4,00 kr/aktie skulle det motsvara ett P/E-tal på 12,3 till 14,1. Jag tycker inte att det här är billigt hur mycket jag ens försöker. Däremot är det fortfarande inte så dyrt att det är dags att sälja, men banne mig inte långt ifrån.

Intressant är också att den norska verksamheten krymper nästa 10%. Noterbart är också att man anger att man jobbat med likviditeten och försenade kundbetalningar med gott resultat. Av egen erfarenhet har jag fått erfara att offentliga kunder (dvs landsting och liknande) är fruktansvärt dåliga på att betala sina fakturor i tid så här finns säkert en hel del att jobba med.

I augusti rapporterar konkurrenten NGS Group och det ska bli mycket intressant att se hur det har gått för dem. De minskade också omsättningen i Norge, men växte snabbare i Sverige än Dedicare under förra kvartalet. Är NGS ett bättre bolag att satsa sina sekiner i? Kanske, kanske inte.

I vilket fall så finns marknaden helt klart för Dedicare och trots högljudd politisk retorik från vänsterkanten så har jag svårt att se den skulle försvinna. Bl a har Dagens Industri skrivit om det hela. Så länge det offentliga är så genomusla på att driva sin verksamhet kommer marknaden att finnas kvar. Hela diskussionen om begränsningar av vinster i bolag som arbetar åt det offentliga är så fruktansvärt korkat att jag inte ens vet var jag ska börja idiotförklara de puckon som föreslår det. Det får bli en stämningsbild som inspiration.


onsdag 6 juli 2016

Bedrägeriförsök

Eller - kan man kalla det här för annat än bedrägeriförsök?

I veckan fick jag ett brev till mitt företag från något som kallas Bolagsupplysningen. Hela brevet ser väldigt myndighetsaktigt ut med uppgifter om mitt företag och en hel del som saknas. Det lustiga med det här är att det bolag som fått det här brevet är en enskild firma som jag haft i sisådär 20 år och som inte haft någon verksamhet de senaste 15 åren. Om man tittar på logotypen för Bolagsupplysningen och jämför med Försäkringskassen så påminner de väldigt mycket om varandra. Det är självklart ingen slump utan man vill från Bolagsupplysningen att man undermedvetet ska känna igen logotypen och koppla det till myndighetsutövning.



Om man nu tittar på den här blanketten och vad det egentligen står så är det här allt annat än myndighetsutövning. Om man fyller i den här och skickar tillbaka i det portofria svarskuvertet så har man ingått ett avtal som kostar 4795 kr/år (exkl moms) i två år med automatisk förlängning för att få förmånen att använda deras tjänster.


Vad är det för tjänst de erbjuder då? Jo, en "förtursexponering" på sin hemsida bolagsupplysningen.se som kan vara det mest meningslösa jag sett hitintills. Det finns gott om riktiga söktjänster som t ex hitta.se eller allabolag.se som tillhandahåller bra mycket bättre söktjänster än det här. Det hela är givetvis ett rent skojeri och det är i mina ögon fruktansvärt att det får fortsätta. Det hela är inte nytt och t ex Svensk Handel har med bolaget på sin varningslista. Även Bolagsverket har lagt upp en varning om det här.

Det positiva med det här är att man får ett portofritt svarskuvert och det kan man utnyttja. Man kan få ned ganska många tomma sidor i kuvertet och det portot får bedragarna betala. Jag gissar att det är hyfsat många som utnyttjat den möjligheten med tanke på vad de har skrivit på kuvertet i år.

Jag passade i alla fall på att skicka med en liten hälsning till vännerna på Bolagsupplysningen.


Vad kan man göra om man nu har fått en faktura från det här skojargänget som lägligt nog har sitt bolag registrerat i Estland och inte har lust att betala dryga 10 000 kr? Enkelt. Bestrid fakturan. Ett e-mail till rövarpacket där man talar om att man inte kommer att betala för det här och anser sig ha blivit utsatt för bedrägeri. Bolagsupplysningen kommer garanterat att skicka en massa betalningspåminnelser och kanske t o m inkassokrav men det är bara att fortsätta att bestrida det hela. Ett inkassobolag kan inte driva in en tvistig skuld. Svensk Handeln har skrivit en utmärkt lathund på sin hemsida om hur man går till väga och för det här skojeriet är det punkt 3 som passar bäst:

3. Faktura där du anser att säljaren vilselett dig på ett sätt som kan anses bedrägligt
I första hand ska du kontakta företaget och begära rättelse. Be att företaget skickar kopia på avtalet/inspelningen. Saknas avtal som styrker kravet eller är det omöjligt att komma i kontakt med företaget skriver du följande rakt över underlaget: 
"Motsätter mig betalningsansvar beroende på ett vilseledande som är att anse som bedrägeri, Svensk Handel informerade. Polisanmälan kommer att göras."

tisdag 5 juli 2016

Viking Supply Ships inför halvårsrapporten


Eller - nu är det illa på riktigt

Jag har följt Viking Supply Ships ganska länge och i samband med att man bytte management och de nya i ledningen själva köpte aktier fick jag upp förhoppningen om bolaget och trodde på en vändning. Till det bättre alltså och inte som det blivit nu. Lustigt nog finns ingen av de ledningspersonerna kvar i bolaget och jag misstänker att de inte har kvar en enda aktie heller. Min förhoppning var att man skulle klara av att vända shippingrörelsen till vinst (eller i alla fall nollresultat) och kunna tjäna bra med pengar på AHTS- och PSV-fartygen (jag har skrivit massor om det här om man har lust att läsa hur jag tänkt) . Vidare hade man ett eget kapital som rejält överskred aktiekursen. Allt det gick illa och att jag fick duktigt fel vet vi idag, men hur ser det ut framöver?

I ett ord: skitkasst.

Som väntat gick man back i första kvartalet. Shippingdelen är mer eller mindre borta förutom ett antal ägda och inchartrade fartyg så det är bara Viking Supply ships som är intressant. Kul att man kan vända att man sålt två fartyg med 7 Mkr i förlust till något positivt. Det är ungefär som att köpa en liter mjölk på Pressbyran för 15 kr och gå ut och sälja den vidare för 8 kr och glatt säga att man fått ett positivt kassaflöde på 7 kr. Visst, liknelsen haltar men ni fattar vad jag menar.



Det ser inte heller speciellt kul ut framöver. Hela PSV-flottan upplagd och bara 3 av 8 AHTS-fartyg på långtidskontrakt. Spotmarknaden i Nordsjön ser inte kul ut heller.

Eget kapital var enligt senaste rapporten 7,4 SEK/aktie och med tanke på att aktiekursen idag är 1,57 kr så borde det kanske fortfarande vara ett bra köp? NEJ. Man borde med största sannolikhet göra rejäla nedskrivningar av flottan då marknadsvärdet på PSV-fartygen garanterat är lägre än bokförda värden. I vanlig ordning så måste man titta på det egna kapitalet i form av vad som är likvida tillgångar och vad som inte är det. PSV-fartyg är troligen mer eller mindre osäljbara idag, i alla fall till bokfört värde. I delårsrapporten gjorde man ganska stort nummer av att man hade ett positivt kassaflöde och det säger väl egentligen allt.

Nu är tyvärr inte problem över med det här. Man förhandlar med lånegivarna och det har (enligt det bolaget kommunicerat) gått bra förutom med innehavare av skuldcertifikat som vägrat gå med på omstrukturering av lånen. På svenska innebär det att lånegivarna ska gå med på att inte få tillbaka alla sina pengar eller inte få någon ränta. Inte helt kul för dem som lånat ut alltså och kanske inte jätteförvånande att de inte kastar sig över det hela. Bolaget skickade i veckan ut ett rätt märkligt pressmeddelande som jag tolkar som ett ultimatum till ägarna till Skuldcertifikaten:

Gå med på villkoren eller också sätter vi bolaget i konkurs och då får ni inte en spänn.

För den långa versionen se nedan.


Positivt är i alla fall att VD Christian Berg nu är tillbaka från sin tjänstledighet. Han har en del att ta tag i. Christen Sveeas som är huvudägare och ordförande i bolaget har avböjt omval i styrelsen och det är ytterligare en varningsklocka för mig. Konkursansökan från ägaren till Odin Viking är ännu en varningsklocka även om den nu är tillbakadragen.

Att Q2-rapporten kommer att vara dålig tror jag inte att man ens behöver fundera över. Frågan är HUR dålig. Jag tror inte att man kommer att göra fler nedskrivningar innan nyemisisonen och skuldomstrukturering är klar. Sen lär det komma med kanske ytterligare en nyemission. 8 augusti får vi veta då Q2-rapporten kommer.

Problemen är alltså:

  1. Rejäla likviditetsproblem vilket inverkar på möjligheten att bedriva verksamheten.
  2. Huvudägaren distanserar sig från bolaget.
  3. Stora nedskrivningsbehov framöver vilket kommer att sänka resultatet.
  4. Ledningen får lägga alldeles för stor del av sin tid på att hantera likviditet och kassa istället för att få ordning på bolaget.
  5. En trasig marknad där jag ledningen själva tror på flera svåra år framöver.
En nyemission kommer före jul i bolaget. Jag har svårt att se hur de annars ska klara sig.

Finns det någon anledning att äga bolaget?
Ja, om man tror på en snabb oljeprishöjning och tror att bolaget kan överleva till dess bolagets marknad kommer tillbaka. Dessutom måste man ha beredskap på att vara med på minst en nyemission. 

Risken är skyhög även om möjligheterna är enorma. OM marknaden kommer tillbaka kommer man att kunna tjäna mycket mer på år och aktie än vad aktien står i idag, men det är alldeles för stora risker för min smak. Jag har redan förlorat tillräckligt på det här bolaget. Det finns bättre bolag att lägga stålarna på.

SÄLJ.



fredag 1 juli 2016

Halvårsuppföljning

Eller - hur går det egentligen?

Det är egentligen alldeles för ofta att mäta aktieplaceringar kvartalsvis. I alla fall för mig som är en mer långsiktig placerare. Givetvis finns det många andra och duktigare placerare som klarar av att handla kortsiktigare och som kan göra en vettig avstämning varje månad, men det är inte jag. I vilket fall så har jag gjort en smula affärer under året och det kan vara värt att teckna ned. 

Första kvartalet
KÖPT 200 SEB A à 79,20 kr
KÖPT 150 Sandvik à 68,41 kr
Växlat över mina sista SEB C till SEB A med en kursvinst på ca 4 kr/aktie.
KÖPT 150 SKF B à 121,26 kr
SÅLT 150 SKF B à 141,74 kr
KÖPT 100 Evolution Gaming à 219,39 kr
SÅLT 100 Evolution Gaming à 224,61 kr


Andra kvartalet
KÖPT 250 HM B à 252,76 kr
KÖPT 90 Paradox Interactive à  33 kr
KÖPT 400 Bonava B à 100,09 kr
KÖPT 150 Skanska B à 172,57 kr
KÖPT 500 SEB A à 77,43 kr
KÖPT 1000 Nordnet B à 27,64 kr
SÅLT 7400 Viking Supply Ships à 2,38 kr

Faktum är att jag är hyfsat nöjd med mer eller mindre alla de här affärerna, även om t ex SEB står 5 kr lägre idag. Speciellt skönt är det att ha kommit ur Viking Supply Ships. Där tror jag tyvärr att det blir dåligt på riktigt framöver. Även om det blev en rejäl förlust så har aktien fortsatt ned i källaren efter att jag sålde sista delen av mitt innehav.

Sen har jag såklart även amorterat en smula under året och faktum är att jag följer amorteringsplanen ganska bra. Det är rätt mycket stålar som jag lyckats få iväg till banken för att minska belåningen. 

När jag ser det här utfallet känner jag mig ganska nöjd ända till dess att jag tittar på följande graf. 

Det där lilla lilla strecket i orange kulör högst upp på stapeln är alltså vad jag lyckats amortera av lånet. Nu känns det inte riktigt lika roligt längre så jag tror att jag fortsätter att titta på den övre grafen istället. Jag ska glatt erkänna att det är lätt att bli mer eller mindre galen när man ser vilka summor det rör sig om, både för lån och för aktieportföljen. Veckans Brexitresultat gav för min portfölj en all time high i form av nedgång på en dag med minus sisådär 267 000 kr. Å andra sidan gick den upp med 76 000 kr dagen efter. Om man ens börjar fundera på hur mycket pengar det är om man skulle dra in dem som vanlig lön blir man knäpp så det är det bara att släppa.  

lördag 28 maj 2016

Axon kids - Q1 år 2016

Eller - men nu har det väl äntligen vänt?


För några veckor sedan släppte Axon Kids sin delårsrapport för första kvartalet i år. Jag har varit ganska negativ till företaget under en lång tid och inte ens varit i närheten av att köpa några aktier i bolaget. Så här avslutade jag sist jag tittade på bolaget.

"På placera.nu finns det gott om personer med en helt annan åsikt om bolaget. Där fokuserar man oerhört mycket på framtiden och hur bra det ska gå när alla fina order trillar in. Jag tror att de har fel och tror inte på någon lönsamhet för Q4 2015 heller. Inte heller tror jag på någon lönsamhet under 2016 utan snarare fortsatta förluster i samma storleksordning som i år. Däremot tror jag på en ny nyemission under 2016. Kanske till och med så tidigt som under våren."

Jag fick rätt om Q4 år 2015, men hur gick det i Q1 år 2016? Rubrikerna var oerhört positiva och många var glada över att bolaget äntligen redovisade ett positivt rörelseresultat. Det är ju kul och faktiskt klart bättre än jag hade trott, MEN bolaget går fortfarande back. I alla fall om man inte tror att räntor och skatt är något som inte behöver betalas i verkligheten. Så här redovisar man sitt resultat: 

"FÖRSTA KVARTALET SAMMANDRAG

  • Kvartalets intäkter uppgick till 9 398 KSEK (6 146)
  • Kvartalets rörelseresultat uppgick till 33 KSEK (-1 329)
  • Kvartalets resultat efter finansiella poster uppgick till -100 KSEK (-1 179)
  • Kvartalets resultat per aktie: -0,01 SEK (-0,16)
  • Antal aktier: 8.200.000 stycken (7.200.000 aktier)"
Notera att man alltså fortfarande går back, fast denna gång bara med 100 tkr för första kvartalet. Jag tror faktiskt att det är det bästa resultat man någonsin gjort för ett kvartal. Nu är den stora frågan om det här verkligen kan stämma. Enligt den här rapporten har man alltså finansiella kostnader på bara 133 tkr under första kvartalet. Det är lägre än man har haft tidigare. För år 2015 låg det på ca 190 tkr/kvartal. Man har alltså lyckats sänka sina räntekostnader ganska ordentligt. Jag antar att det beror på alla nyemissioner som man har gjort. Med tanke på hur lite information som finns i delårsrapporten är det mer eller mindre omöjligt att se om man har flyttat pengar på något fiffigt sätt (t ex genom aktiverat arbete för egen räkning). 
Den kanske största och, i mitt tycker, viktigaste nyheten är att man har bytt VD. Saxat ur delårsrapporten:

"Axonkids har under kvartal 1 genomgått ett byte av VD till Daniel Johansson. Tidigare VD Tony Qvist kommer att finnas kvar i organisationen som försäljningschef."


Utan att veta något om den nya VD:n så tycker jag att det här är riktigt bra. En VD som under så lång tid inte lyckats nå lönsamhet tror jag inte kommer att lyckas vända i framtiden heller. Bytet var både nödvändigt och bra. Olika personer har olika styrkor och Hr Qvists styrkor kanske ligger inom försäljning och produktframtagande och då kanske det här är rätt plats för honom? 

Kommer hr Johansson lyckas vända bolaget till vinst? Kommer jag äntligen att få fel om bolagets lönsamhet? Vi lär se under året. Jag ska villigt erkänna att det faktiskt vore kul om man får ihop sin affär och lyckas vända till lönsamhet. Är det köpläge då? Inte för mig i alla fall. Jag vill se att man får ihop en lönsamhet innan jag funderar på det. Tidigare prognoser har varit uppseendeväckande dåliga från bolagets ledning så man har ingenting att gå på för framtiden. Dessutom kommer det att ta många år med lönsamhet innan man lyckas betala tillbaka aktieägartillskott och lån och först därefter blir det tal om utdelning.

söndag 1 maj 2016

Dedicare - årets första kvartal

Eller - har tillväxten avstannat?

I veckan släppte Dedicare sin delårsrapport för första kvartalet år 2016. Dedicare är ett intressant bolag och jag har följt det under en tid. I år hade jag tänkt gå på årsstämman för att känna av stämningen och framförallt för att få höra VD berätta om framtiden. Tyvärr kom det arbetsrelaterade saker emellan så det blev inget med det, tråkigt nog, så jag får nöja mig med att läsa delårsrapporten istället.

Hur gick det då?
I ett ord - sådär.

En marginell omsättningsminskning jämfört med föregående år.
En marginell marginalförsämring jämfört med föregående år.
En marginell resultatförsämring jämfört med föregående år.
Bättre kassaflöde jämfört med föregående år.

Eller för att använda de ord bolaget själv redovisade (som man kan läsa här):

"PERIODEN 1 JANUARI – 31 MARS
Rörelsens intäkter 135,2 MSEK (135,6) 
Rörelseresultat 9,8 MSEK (9,9) 
Rörelsemarginal 7,2 % (7,3) 
Resultat efter finansiella poster 9,6 MSEK (9,7) 
Periodens resultat 7,4 MSEK (7,5) 
Kassaflöde från den löpande verksamheten 4,7 MSEK (-3,0)
Resultat per aktie före och efter utspädning 0,82 SEK (0,84)"

Inget att hänga i julgranen alltså även om det fortfarande är ett bra resultat. Om man tittar närmare på rapporten så ser man att omsättning och resultat i Sverige växer (+5,7%) och att Norge minskar (-14%) Resultatmässigt så håller man kvar resultatet i Norge och har alltså lyckats öka marginalen medan man i Sverige har minskade marginaler.

”Den svenska marknaden för vårdbemanning har varit god under första kvartalet 2016. Intäkterna från den svenska verksamheten ökade med 5,7 % jämfört med samma kvartal förra året. Enligt Arbetsförmedlingen har bristen på vårdpersonal aldrig varit större i Sverige. Bristen på vårdpersonal har bidragit till högre löner vilket pressat marginalerna.".....”Bristen på vårdpersonal i grannländerna Sverige och Danmark i kombination med lågkonjunktur i Norge och en försvagad norsk krona har gjort det svårare att rekrytera sjuksköterskor från Sverige.” säger Stig Engcrantz, VD för Dedicare.

Det här får jag inte riktigt att hänga ihop. Marginalen i Norge har ju faktiskt ökat och inte minskat. Mer intressant är kanske att största delen av tillväxten i Sverige kommer från den nystartade Socionomverksamheten. Man har också startat ett nytt affärsområde inom padagogbemanning inom förskola och skola.

Nu har jag roat mig att jämföra Dedicares konkurrent NGS group som föredömligt särredovisar en hel del i sin delårsrapport, men tyvärr inte Norge och Sverige för vårdbemanning. Nu redovisar man Norge som land för sig och vad jag kan se har man ingen annan verksamhet än vårdbemanning i Norge så jag har stoppat in de siffrorna nedan och antagit att hela omsättningen i Norge är vårdbemanning.

NGS
Omsättning vårdbemanning: 123,9 Mkr (113,6 Mkr) +9,0%
Resultat vårdbemanning: 9,5 Mkr (10,4 Mkr) -8,7%
Rörelsemarginal vårdbemanning: 7,7% (9,2%)
Omsättning vårdbemanning Sverige: 118,4 Mkr (104,2 Mkr) +13,6%
Resultat vårdbemanning Sverige: ?
Rörelsemarginal vårdbemanning ?
Omsättning vårdbemanning Norge: 5,4 Mkr (9,4 Mkr) -42,6%

Dedicare
Omsättning vårdbemanning: 135,2 Mkr (135,6 Mkr) -0,3%
Resultat vårdbemanning: 9,8 Mkr (9,9 Mkr) -1,0%
Rörelsemarginal vårdbemanning: 7,2% (7,2%)
Omsättning vårdbemanning Sverige: 99,4 Mkr (94,1 Mkr) +5,6%
Resultat vårdbemanning Sverige: 8,0 Mkr (8,1 Mkr) -1,2%
Rörelsemarginal vårdbemanning Sverige: 8,0% (8,6%)
Omsättning vårdbemanning Norge: 35,7 Mkr (41,5 Mkr) -14,0%

Vilka slutsatser kan man dra av det här då? 
Både NGS och Dedicare växer alltså i Sverige och krymper i Norge. Jag gissar att NGS gör ett dåligt resultat i Norge med tanke på hur mycket omsättningen har krympt. Troligen håller de uppe lönsamheten i Sverige och det är inte omöjligt att hela resultattappet kan härröra från Norge. Man kan också se att NGS växer snabbare än Dedicare i Sverige och dessutom har bättre marginaler. 

Billigt eller dyrt?
Nu har man avskilt utdelningen om 4,0 Kr/aktie och senast betalt för Dedicares aktie var 43,80 kr. är det dyrt eller billigt? Billigt är det i alla fall inte. Jag tror att man kan göra 3,00-3,50 kr/aktie i vinst under 2016 vilket då skulle motsvara ett p/e-tal på 12,5-14,6. Om man jämför NGS så värderas den på förra årets vinst till p/e 12,7. Då ska man också komma ihåg att NGS växer snabbare än Dedicare, i alla fall detta kvartal. I mitt tycke är Dedicares aktie för dyr för att köpa, men inte katastrofdyr så att man borde sälja. Över 50 kr så är det däremot dags att sälja.

lördag 23 april 2016

Viking Supply Ships - nyemission (igen)?

Eller - en gång är ingen gång, två gånger är en gong gong




Det har varit stökigt för Viking Supply Ships ett tag. Bolaget:

Jag har ju gillat, eller kanske hoppats på, bolaget men nu är det mycket svårt att se några ljuspunkter över huvudtaget. Förra året sålde jag av 4/5 av mitt innehav och nu i april sålde jag av den sista delen också. Med tanke på hur dålig intjäningen är och bolagets skuldbörda så ser det helt klart ut som att det kommer en ny nyemission. Vilken i ordningen det här är har jag tappat räkningen på, men det är i alla fall alldeles för många för att jag ska vilja vara med. När nu kallelsen till bolagsstämman gick ut så ser det ännu mer klart ut att bolaget kommer att vilja ha mer stålar av aktieägarna.

"The Board of Directors proposes that the Annual General Meeting approves an authorisation for the Board of Directors to resolve on a share issue with pre-emptive rights for the shareholders. In view thereof, the Board of Directors also proposes amendments of the limits of the share capital and the number of shares in the articles of association. The reason for the Board of Directors’ proposals is to give the company increased flexibility with reference to the on-going discussions with its lenders regarding the long term financing situation in the company. The proposals in full are included in the notice of the annual general meeting,[...]."

Hela kallelsen kan man läsa på bolagets hemsida

Jag blev både glad och en smula orolig över den oväntade extrautdelningen som bolaget gjorde sommaren 2015. Glad då jag antog att det berodde på att styrelsen såg ljust på verksamheten och bedömde att man kunde dela ut så pass mycket till aktieägarna. Rädd eftersom jag personligen hellre hade sett att man behållit pengarna i bolaget för att slippa göra just en nyemission (igen). Nu verkar vi stå där igen och av den anledningen vill jag inte ha några aktier i bolaget. Jag litar inte ett smack på ledningen och i synnerhet inte på huvudägaren. Vilka planer hr Sveaas har vet jag inte, men jag tvivlar på att han bryr sig om övriga aktieägares väl och ve.

Stay out. 

måndag 11 april 2016

Effektiva organisationer

Eller - därför anser jag att man ska minska den offentliga sektorn

Jag följer med stort intresse debatten om privata och offentliga utförare av t ex äldreboende. Att det finns både bra och dåliga exempel av både privata och offentliga äldreboenden är inte ett dugg förvånande, men vilken organisationsform har egentligen bäst förutsättningar att långsiktigt vara mest effektiv? När jag säger effektiv menar jag helt enkelt högst kvalitet till lägst kostnad för samhället (dvs skattebetalarna).

Om man börjar med ett par grundläggande funderingar kring oss människor så vågar jag påstå följande:
  1. Den enskilda människans absolut största drivkraft är att få det bättre för sig själv och de personer man bryr sig om. Det kan vara barn, man, fru, kusin, studiekompisar eller grannen. Givetvis finns det lysande undan av filantroper som brinner för att hjälpa andra människor, men de är överlag mycket få och framförallt återfinns de bland den lyckliga skara som är ekonomiskt lyckligt lottade.
  2. Människan är av naturen ganska lat och vill egentligen göra så lite som möjligt för så stor ersättning som möjligt. Den arbetsamma personen som hellre går till jobbet och sliter för samma ersättning som man får för att göra absolut ingenting är likaså ett undantag från regeln.


Om man nu tittar på organisationer som företeelse med ovanstående information så finner man ganska snabbt att det finns grundläggande drivkrafter som gör att organisationer blir ineffektiva. Redan på 1950-talet skrev C. Northcote Parkinson boken "Parkinson's law" som beskriver exakt vad som driver organisationer att bli riktigt riktigt ineffektiva och vansinnigt usla.

"work expands to fill the time available for its completion" är t ex en av hans teser som nog de flesta studenter känner igen sig i.

I den briljanta svenska översättningen är underrubriken till bokens titel passande nog "hur 7 personer kan fås att utföra arbete för 1". Den är numera svår att få tag i men jag har själv kommit över ett exemplar och den är mycket läsvärd.

Man kan läsa massor om den här boken hos t ex The Economist som mycket kortfattat beskriver hur organisationer fungerar. Kortfattat är hans slutsats att organisationer över tid blir oerhört ineffektiva och i slutändan fullständigt glömmer bort varför man startade organisationen över huvud taget. Man får alltså ut väldigt lite i förhållande till vad man stoppar in i organisationen. Den gode Parkinson förutspådde redan på 1930-talet att den Brittiska flottan skulle ha fler amiraler än fartyg och precis så blev det. Den analytiskt lagde läsaren inser snabbt att kostnaden för varje fartyg blev oerhört hög med tanke på mängden personal på land.

Observera att det här gäller ALLA typer av organisationer. Oavsett om det är privata företag, ideella föreningar, bostadsrättsföreningar och offentliga organisationer. När jag i på 1990-talet arbetade på Ericsson blev jag chockerad över den enormt ineffektiva organisationen och hur fruktansvärt dåligt företaget fungerade. Man hade bl a en person anställd på heltid vars arbetsuppgift var att se till att administrera anmälningar till olika löpartävlingar som de anställda ställde upp i. Det fanns mycket mer elände i den organisationen, men det här är ett exempel. Hur i hela friden kunde det bli så? Jo, väldigt enkelt så var det Parkinsons lag som ställde till det och byggde upp en oerhört ineffektiv organisation som slutade att fungera. Det gick fruktansvärt bra för Ericsson och att man var så ineffektiva spelade inte så stor roll när man fortfarande tjänade kolossalt mycket pengar. Man hade helt enkelt råd att ha löpartävlingsadministratören anställd. Det spelade ingen roll.

Exakt samma sak händer i alla andra organisationer. Jag har den tvivelaktiga förmånen att få arbeta med ganska många offentliga organisationer varje dag. Det gäller både myndigheter, kommuner och offentliga företag. Vad tror ni har hänt hos dem? Jag ska inte hålla dig på halster; de är helt sagolikt ineffektiva och inkompetenta. Givetvis finns det massor av lysande undantag med enskilda personer och delorganisationer som fungerar bra, men de är tyvärr i klar minoritet.

Vad har allt det här med privata och offentliga äldreboenden att göra då? 
Jo, det är såklart jätteenkelt. När krisen kom till Ericsson i slutet av 1990-talet var man tvungen att skära bort precis allt onödigt och löpartävlingsadministratören var en av de som rök allra först. Själv hade jag ruttnat något år tidigare och sökt mig till ett annat mer konkurrenskraftigt bolag. Det är här det privata företagen skiljer sig från de offentliga. Ett privat bolag har helt enkelt ett externt förändringstryck att fortsätta att vara effektivt annars kommer något annat bolag och springer förbi och tar marknadsandelar. Den gamla räknemaskinstillverkaren Facit är ett exempel på ett bolag som inte klarade av det och försvann. De offentliga bolagen har inte samma förändringstryck utifrån. Visst finns det huvudmän i form av politiker som styr och granskar det hela men, handen på hjärtat, är det någon som tror att politikerna är de bästa på att driva organisationer? Jag har hitintills inte en enda gång hört eller sett en offentlig organisation erkänna att man är ineffektiva utan misslyckanden beror alltid på för knappa resurser. NEWSFLASH: hela världen består av knappa resurser. Det är banne mig inget som bara drabbar offentliga organisationer. De är förbannat usla på att leverera det de ska till rätt kostnad.

Av den anledningen är det min bestämda uppfattning att privata bolag ALLTID är effektivare att driva organisationer än offentliga. Sen finns det såklart en massa saker som inte går att göra i privata bolag och det blir precis lika illa om privata bolag får monopol eller oligopol på en marknad. Då försvinner det externa förändringstrycket och de fungerar minst lika illa som de offentliga.

torsdag 24 mars 2016

Kvartalsuppföljning

Eller - den som är satt i skuld tjänar pengar?

Som jag tidigare nämnt så har jag ökat min belåning kraftigt i år och därför har jag en ganska tuff amorteringsplan för att få ned risknivån en smula i familjeekonomin. Jag är egentligen inte ett dugg orolig för att kunna betala räntan, varken i dagens räntemiljö eller om den skulle dubblas. Inte ens en tredubbling skulle påverka mig speciellt mycket. Tvärtom ser jag dagens räntenivå som ett utmärkt tillfälle att göra bra affärer. Om nu inte räntan oroar mig varför vill jag då minska belåningen? Svaret är enkelt: med tanke på hur otroligt jobbigt det är att stå med mössan i handen hos banken för att få låna vill jag minska ned mitt beroende av dem så snabbt det bara går. Jag kan min privata ekonomi ganska väl och är inte speciellt glad över att få förklara för bankkvinnan på 22 år att jag faktiskt har både säkerhet och återbetalningsmöjlighet även om fastighets- och aktiemarknaden skulle krascha med 40%. Jag tror att räntan (realt)  kommer att fortsätta vara låg i minst två år till och då ser jag bra möjligheter att utöka mitt handlingsutrymme genom att minska skuldsättningen. När nästa lågkonjunktur kommer vill jag inte hamna i knäet på banken utan ha möjlighet att göra bra affärer istället. Nog om detta. Så här har första kvartalet varit.

KÖPT 200 SEB A à 79,20 kr
KÖPT 150 Sandvik à 68,41 kr
Växlat över mina sista SEB C till SEB A med en kursvinst på ca 4 kr/aktie.
KÖPT 150 SKF B à 121,26 kr
SÅLT 150 SKF B à 141,74 kr
KÖPT 100 Evolution Gaming à 219,39 kr
SÅLT 100 Evolution Gaming à 224,61 kr

Amorterat enligt nedan:


Amorteringen följer plan ganska väl. Vi får se hur det går resten av året.

lördag 19 mars 2016

SEB - kursförhållande A- och C-aktien


Eller - det är dumt att betala för mycket för samma sak

För 1,5 år sedan skrev jag ett inlägg om SEBs aktieslag. Bolaget har A- och C-aktier noterade på Stockholmsbörsen och min fundering var om det fanns någon anledning till att köpa den då dyrare A-aktien istället för C-aktien. Kortfattat så finns det för vanliga medelsvensson ingen som helst anledning att välja den dyrare aktien då utdelningen är detsamma för båda aktieslagen. Möjligen är likviditeten i C-aktien så pass mycket lägre att man av den anledningen skulle hålla sig borta från den. Eftersom C-aktien brukar vara 2-5 kr billigare har jag valt att köpa den när jag köpt SEB.

Sedan årsskiftet har något hänt. Nu är det A-aktien som är den billigare. Jag sålde mina C och växlade över till A-aktierna istället. En fin affär där jag trodde mig använda en kortsiktig felprissättning i marknaden, men nu är det snart 2 månader som A-aktien har varit den billigare. Att C-aktien kortsiktigt inte hänger med i ett kursfall kan jag förstå med tanke på att likviditeten är sämre i den, men så här länge borde det inte vara så. I vilket fall är det bara att utnyttja det hela och byta till A-aktien om man har C-aktier. För min egen del så väntar jag på att prisskillnaden återställs igen och då kommer jag att byta mina A-aktier till C-aktier igen.

Tillägg 2016-03-20
Det finns en artikel på di.se om precis det här också.
Man kan läsa den här om man är prenumerant.

Real X State

Eller - game over man, it's game over

Jag har vid ett par tillfällen kollat på det nya lilla projektutvecklingsbolaget Real X State som noterats på First North. 

Så här sa jag sist: "Det här luktar fruktansvärt illa. Om jag hade haft några aktier i det här bolaget skulle jag sålt dem direkt. Fast det går ju såklart inte eftersom bolaget är handelsstoppat. Det här är precis anledningen till att jag inte vill ha några preferensaktier. Om det går dåligt så blir man av med hela insatsen och går det bra så får man bara räntan och ingen värdestegring."

Tyvärr fick jag rätt. I veckan kom nyheten att bolagets aktier kommer att avföras från handel på First North

Vad är det som har hänt då? 
VD Anders Lidén har fått gå efter en hel del märkliga affärer. Den nya styrelsen och bolagets revisor säger så här:

"Granskningen visar att Anders Lidén överträtt såväl sin behörighet som sin befogenhet samt att det förekommit lån från RealXState till av Anders Lidén kontrollerade bolag vilket strider mot aktiebolagslagens låneförbud. Granskningen visar också att RealXState inte har haft en tillräcklig intern kontroll. De missförhållanden som framkommit i granskningen kommer att föranleda anmärkning i RealXStates revisionsberättelse. I granskningen har det dock konstaterats att kassan är återförd till moderbolaget RealXState AB och att Bolaget inte har lidit någon skada utöver utebliven intäktsränta."

Det här är riktigt allvarligt för att vara en revisor som uttrycker sig. De brukar vara mycket försiktigare i sina formuleringar. Hr Lidén har inte haft pengar i sina bolag för hela affären och allt ser fruktansvärt dåligt ut. 



Hela upplägget med köpet av OP2 och alla planer på bostadsutveckling känns nu ännu mer tveksamma. Som jag förstår det är det Anders Lidén som har varit den drivande bakom det här och om han nu försvinner från bolaget tappar man mer eller mindre hela drivkraften för bolaget. Då blir det inget av alla planer på utveckling av bostäder. Kompetensen att göra det finns inte i OP2. Ledningen i OP2 är bra på det de gör, men de utvecklar inte bostäder. Jag har skrivit en del om det i mitt första inlägg så jag ska inte tjata mer om det. Ännu värre är om hr Lidén fortsätter att styra bolaget och driver vidare. Förtroendet för honom är helt borta. Allt som nu kommit fram luktar riktigt riktigt illa. Personligen anser jag att bolaget nu endast består av en entreprenadrörelse i form av OP2 Byggnads AB. Kul för preferensaktieägarna som trodde att de köpte en bostadsutvecklare. 

Hur gick det för verksamheten under Q4 förra året då?

Man kan läsa kvartalsrapporten här.

"Perioden i sammandrag1 oktober – 31 december 2015

  • Omsättningen i koncernen uppgick till 65 258 tusen kronor (0 tusen kronor under perioden 2014-10-01 – 2014-12-31).
  • Rörelseresultatet i koncernen uppgick till -4 789 tusen kronor (0 tusen kronor under perioden 2014-10-01 – 2014-12-31). 
  • På årsstämman den 23 november 2015 beslutades att 7 miljoner kronor skulle delas ut från dotterbolaget OPP Förvaltnings AB till RealXState AB.
  • Byggverksamheten OPP Förvaltnings AB hade under perioden en ökad tillströmning av projektförfrågningar. Omsättningen ökar successivt och byggverksamheten rekryterar mer personal bland tjänstemännen. 
  • RealXState har lämnat sitt första anbud om marktilldelning för studentlägenheter i Karlstad kommun. Beslut om tilldelning fattas av nämnden i mars 2016. Marken är detaljplanerad för bygglov och är en tomträtt vilket innebär att ingen finansiering krävs för att ingå något avtal.
  • Utvecklingsarbetet med en ny affärsgren i verksamheten kring bostadsmoduler i stål har tagit en del tid och diverse kostnader. Men det har också lett fram till den första prototypen av bostadsmodul som står i Nacka för analysering.
Väsentliga händelser efter periodens utgång
  • Den 11 februari 2016 hölls en extra bolagsstämma där tidigare styrelsen avgick och Tommy Hindrikes (ordf) och Camilla Dofs tillträdde som nya ledamöter. 
  • Sedan den 12 februari 2016 är bolagets preferensaktie handelsstoppad och Nasdaq Stockholm AB överväger att besluta om att avföra preferensaktien från handel på First North. Anledningen till handelsstoppet är att det i samband med RealXStates tidigare styrelses avgång har uppstått frågetecken kring hur RealXStates verkställande direktör och huvudägare Anders Lidén har hanterat moderbolaget RealXState AB:s kassa samt om bolaget uppfyller listningskraven för First North. Börsen överlämnade den 26 februari 2016 ärendet till Nasdaq Stockholms Disciplinnämnd för vidare handläggning. Börsen ser ingen förutsättning att RealXStates aktier ska kunna vara föremål för handel på First North och förordrar därför att Börsens disciplinnämnd beslutar om att avföra Bolagets aktier från handel på First North. Om disciplinnämnden fattar beslut om att avföra Bolagets aktier från 2 (9) handel anser Börsen att det kan ske med omedelbar verkan från och med dagen efter disciplinnämndens beslut. RealXState kommer oavsett beslut att verka för att möjliggöra en återupptagen handel i preferensaktien så snart det är möjligt på lämplig marknadsplats. 
  • Den 15 februari 2016 tillträdde Nils Fransson som ny CFO i Bolaget. 
  • Den 18 februari 2016 begärde Anders Lidén eget utträde ur styrelsen och som VD med omedelbar verkan. Anders Lidén kommer i fortsättningen arbeta för Bolaget med fastighetsutveckling.
  • Bolagets styrelse är idag inte fulltalig och bolaget saknar en VD. En rekryteringsprocess pågår för att hitta en ny verkställande direktör så snart som möjligt och inom kort kommer bolaget att kalla till en extra bolagsstämma för att välja ytterligare en eller två styrelseledamöter.
  • Det pågår diskussioner om ägarförändringar för att hitta en lösning där RealXStates huvudägare Mindhouse AB minskar sin ägarandel till under 50 procent av rösterna i RealXState.
  • Aktieägartillskottet om 10 miljoner kronor från moderbolaget Mindhouse AB vilket skrevs ned till 5 miljoner kronor i samband med bokslutet 30 juni 2015 är ännu ej inbetalt till RealXState AB. Mindhouse har dock flertalet försäljningar av fastigheter ute på marknaden för att senare friställa kapital för ett tillskott."
Det här är allt som rapporterats. Personligen är jag rätt nyfiken på hur omsättningen fördelar sig och varför man gått back så vansinnigt mycket. Byggmarknaden i Stockholm där OP2 verkar är galet stark och det borde inte gå att förlora pengar så då är det antagligen alla andra äventyr som bolaget hittat på som orsakat förlusten. Kanske utvecklingen av bostadsmoduler i stål?

Finns det något positivt i det här? 
Det enda skulle nog vara att hr Lidén har fått gå.Negativt är i alla fall:
  1. Resultatet på -4,8 Mkr motsvarande en marginal på -7,8%
  2. Ny CFO vid namn Nils Fransson som även ska vara CFO för Real Holding som är ett annat nytt fastighetsbolag som gör ett nytt försök att ta sig till börsen. Om hr Fransson kompetens vet jag inget, men kan konstatera att han tidigare inte arbetat på några större fastighetsbolag även om han säger sig ha jobbat med redovisningskonsult åt ett antal fastighetsbolag.
  3. Bolagets styrelse är inte fulltalig och man saknar VD. Det här behöver man inte ens kommentera.
  4. Nedskrivningen av aktieägartillskottet från Mindhouse AB är något jag aldrig har sett förut. Aktieägartillskott är när ägarna skjuter till medel för att öka bolaget egna kapital. Normalt sker det genom en inbetalning av pengar men här har man tydligen lyckats göra det som någon form av revers som skulle betalas vid någon viss tidpunkt som Mindhouse AB sedan inte lyckats göra. Stabil ägare?
  5. Utvecklingsarbete med bostadsmoduler i stål tror jag inte ett smack på. Jag känner personligen till minst 3 olika försök att göra det som alla misslyckats och de försöken har gjorts av större, kapitalstarkare och kompetentare företag. Bortkastade pengar.
  6. Någon som tror att bolaget kommer att få markanvisningen i Kalmar? Kalmar kommun lär verkligen vara sugen på att ge bort den till det här bolaget.
Eftersom jag har en smula erfarenhet av både byggbranschen och fastighetsutveckling kan jag konstatera att utveckla fastigheter och nya projekt är inte enkelt. Det krävs kunskap om finansiering, PBL, produktion och framförallt kontakter på en massa ställen (tänk både politiker, konsulter och byggentreprenörer). Med tanke på hur otroligt haussad byggmarknaden är i Sverige i allmänhet och Stockholm i synnerhet så är det här absolut inte sista exemplet på lycksökare som vi kommer att få se. 



Tillägg 2016-03-20:

Andas det här seriositet från ett börsbolag?






lördag 5 mars 2016

Folksam säljer bostadsfastighet

Eller - Seriös journalistik?

I veckan slog SvD på stora trumman för Folksams försäljning av en bostadsfastighet på Östermalm i Stockholm. Hela upplägget i artikeln handlade om att man sålt fastigheten till de boende i fastigheten och där flera av dem hade kopplingar till Folksam och därmed fick köpa fastigheten för billigt. Det är givetvis aldrig bra om sådant händer, speciellt med tanke på hur otroligt många usla affärer de fackföreningsanknutna företagen har gjort på medlemmarnas bekostnad. Det stora "scoopet" byggde på att man tackat nej till en annan köpare ett halvår tidigare. Här kan man lugnt säga att Folksams hantering av pressen var under all kritik och man skyllde på både det ena och det andra. 



Vem var nu den andra budgivaren som inte fick köpa då? Jo, en herre vid namn Lars Edman. Det namnet fick ganska många klockor att ringa hos mig och det borde det ha gjort hos SvD också med tanke på att de själva skrivit om precis den mannen tidigare



Om man bemödar sig att googla en smula på den här mannan så får man fram ganska mycket mindre smickrande om hans affärsmetoder. Om jag hade varit Folksam så hade jag inte heller sålt fastigheten till hr Edman. Även om man har ett ansvar för sina medlemmars pengar så har man även ett ansvar för sina hyresgäster och att sälja till hr Edman skulle jag inte kalla att ta ansvar för sina hyresgäster.

För den som orkar finns det en massa på Flashback om hr Edman också.

  • Seriös journalistik av SvD? Nja. Lite efterforskning hade väl varit på sin plats. 
  • Bra mediahantering av Folksam? Näe. Det hade varit klart bättre att säga precis som det är direkt, dvs att man som seriös fastighetsägare inte säljer fastigheter till personer med det ryktet som hr Edman har.
  • Bra av affär av Folksam? Kanske, men tveksamt. Personligen så hade jag försökt få bostadsrättsföreningen att betala samma belopp som hr Edman var beredd att ge. De kanske försökte och misslyckades, vad vet jag? 

Extra kul är att den kritiska tweet jag skrev som svar till SvD på deras nyhetsflash om precis det här gillades av en person - Jens Henriksson, som råkar vara VD på Folksam. Det bevisar givetvis ingenting, men jag tar det som ett tecken på att jag är hyfsat rätt ute.


Uppdatering:

Det finns folk som är mer krassa än vad till och med jag är.


Onekligen kan det finnas en poäng här. En bra poäng också som jag själv inte tänkte på.

Brf Skatan 7 betalade 243 Mkr för fastigheten. Nu är det svårt att veta vad det blir per m2 men med hjälp av lite mäklarannonser kan man gissa sig fram.

184 m2 och andelstal på 4,34% ger att hela fastigheten borde ha ca 4 243 m2 BOA (boarea). Det ger alltså att bostadsrättsföreningen betalade ca 57 tkr/m2 BOA vid köpet. Nu kan föreningen ha tagit över lån i samband med köpet då jag inte ser något i artikeln om skuldfri basis. Om det vet jag inget.

Lägenheten från annonsen ovan har utgångspris på 84 tkr/m2 BOA vilket inte är hårresande högt jämfört med vad föreningen betalade för hela fastigheten. Statistik från booli.se ger liknande siffror.


Med andra ord så förefaller det inte vara så att man använt en bulvan för att kunna ombilda. Den här gången.

tisdag 23 februari 2016

RealXState - uppföljning

Eller - hur illa är det?

Jag tittade tidigare på det lilla bolaget RealXState som noterat en preferensaktie och gillade inte alls det jag såg. Bl a kan man läsa det här, här och  här.

Aktien har inte gjort succé och senaste handlades den till 380 kr/aktien. Nu var det en stund sedan den senast handlades då den har varit handelsstoppad sedan 2016-02-12.


Bilden ovan är från Nasdaqs hemsida och handeln är alltså fortfarande stoppad. Det här kan man ju tycka är en hyfsat stor nyhet för ett bolag som med buller och bång noterades förra året. Det tycker tydligen inte ledningen då det inte står ett enda ord om det här på hemsidan.


Fast det är klart, det är ju inte lika kul att lägga upp tråkiga nyheter som roliga nyheter. Vad har hänt då? Givetvis vet jag inte mer än jag kunnat läsa mig till men följande är i alla fall fakta.

  1. I samband med noteringen hade man problem att få in betalning från en större aktieägare för preferensaktierna som försenade hela noteringen. Försenade kraftigt till och med.
  2. Huvudägaren Mindhouse AB har lämnat (eller borde ha lämnat) ett aktieägartillskott till bolaget som styrelsen valt att skriva ned till hälften som en osäker fordran (!).
    "Huvudägaren Mindhouse AB har lämnat ett aktieägartillskott om 10 000 000 kronor som kvarstår som fordran. Styrelsen har av försiktighetsskäl valt att skriva ner värdet av fordran till 5 000 000 kr"
  3. Utdelningen som skulle delats ut till preferensaktieägarna i december försenades till januari. Exakt datum när den borde betalats ut och när väl pengarna kom till aktieägarnas konton vet jag inte, men avstämningsdag var 2015-12-15 och jag tror att utbetalningsdag borde varit 2015-12-20 och med tanke på att bolaget la ut ett pressmeddelande 2016-01-11 om att det var försenat så lär det inte ha skett någon utbetalning förrän tidigast mitten av januari.
  4.  Den 12/2 genomfördes en extra bolagsstämma där större delen av styrelsen avgick och som skäl framfördes just det uteblivna aktieägartillskottet från Mindhouse AB.
Det här luktar fruktansvärt illa. Om jag hade haft några aktier i det här bolaget skulle jag sålt dem direkt. Fast det går ju såklart inte eftersom bolaget är handelsstoppat. Det här är precis anledningen till att jag inte vill ha några preferensaktier. Om det går dåligt så blir man av med hela insatsen och går det bra så får man bara räntan och ingen värdestegring eller som jag skrev förut:

Visst kan hela den här affären bli jättebra för RealXState, men om den blir det så får preferensaktieägarna inte mer än sin utdelning Om det däremot inte går bra så får preferensaktieägarna ingenting alls. 


Kortversionen: Ingen uppsida och för hög risk jämfört med avkastningen.